現(xiàn)狀篇

營運(yùn)市場繼續(xù)惡化

雖然2015年上半年國際原油價格快速反彈，但6月開始再次反轉(zhuǎn)下行，并跌破年初低點(diǎn)。2015年9月，布倫特和WTI原油現(xiàn)貨平均價格分別為每桶47.7美元和每桶45.9美元，較5月均價分別下跌25.3%和22.2%，并一舉擊破前期低位。

盡管美國頁巖油產(chǎn)量有所下降，但石油輸出國組織（OPEC）各成員國之間的份額之爭依然激烈。而面臨增速下滑和經(jīng)歷結(jié)構(gòu)調(diào)整的中國經(jīng)濟(jì)很難為石油消費(fèi)增長提供持久支撐，同時，伊朗重返國際原油市場預(yù)期強(qiáng)烈，使得國際油價再次破位下行。

為應(yīng)對危機(jī)，石油公司紛紛削減勘探開發(fā)支出，將經(jīng)營重點(diǎn)從之前的開發(fā)新項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到提升已有項(xiàng)目效率、降低生產(chǎn)運(yùn)營成本等方面，開始通過削減勘探開發(fā)支出并剝離非核心資產(chǎn)籌集資金，以減少資本開支。

根據(jù)各主要石油公司的預(yù)算，2015年全球油氣勘探開發(fā)投資削減25%左右，而實(shí)際支出可能被進(jìn)一步削減；除了獨(dú)立石油公司快速對市場作出反應(yīng)而削減投資外，主營海洋石油的部分國家石油公司也出現(xiàn)大規(guī)模削減投資情況。其中，巴西國家石油公司2015～2019年投資預(yù)算較2014～2018年減少41%，挪威國家石油公司2015年投資規(guī)模削減幅度在15%左右，而中國海洋石油總公司2015年的勘探開發(fā)投資也削減了30%。同時，多家石油巨頭已經(jīng)開始出售非核心資產(chǎn)，區(qū)域性石油公司出售主營區(qū)域外的油田資產(chǎn)，以緩解籌資和分紅壓力。

石油公司勘探開發(fā)投資的削減導(dǎo)致主要海工裝備需求大幅減少。2015年9月，運(yùn)營中的自升式鉆井平臺和浮式鉆井平臺數(shù)量分別較2014年年底減少14.5%和13.3%。為削減成本和資本支出，退租情況時有發(fā)生。據(jù)了解，巴西國家石油公司與部分鉆井平臺及海工輔助船運(yùn)營商重新洽談了合同，今年前三季度已經(jīng)退租了14座鉆井平臺和近50艘海工支持船（OSV）。業(yè)界預(yù)計(jì)，未來一年內(nèi)將有更多裝備被提前退租或放棄續(xù)租。

為應(yīng)對低迷的市場環(huán)境和裝備供應(yīng)過剩等困境，鉆井承包商不斷采取拆解、封存、推遲交付等措施，這使得海工裝備利用率快速走低。2015年1～9月，全球共有40座鉆井平臺被拆解，同比增長185.7%；9月處于封存狀態(tài)的鉆井平臺共119座，同比增長 35.2%；1～9月新造鉆井平臺交付量為25座，同比減少46.8%。盡管如此，由于需求大幅萎縮，鉆井平臺利用率依然不斷下滑。2015年9月，自升式鉆井平臺和浮式鉆井平臺平均利用率分別為76%和82%，較2014年年底減少11個百分點(diǎn)和9個百分點(diǎn)。其中，墨西哥灣自升式鉆井平臺利用率下滑到不足30%。

裝備利用率的走低使得各主要海工裝備日租金大幅下滑，部分裝備日租金下滑幅度甚至超過30%。2015年9月，自升式鉆井平臺和浮式鉆井平臺平均日租金分別為10.2萬美元和22.8萬美元，較2014年年底分別下滑31.9%和26.1%；6600馬力和16000馬力的三用工作船（AHTS）平均日租金為7750美元和26500美元，較2014年年底分別下滑34.0%和24.7%；4000載重噸和3200載重噸的平臺供應(yīng)船（PSV）平均日租金分別為18500美元和13800美元，較2014年年底分別下滑35.7%和33.5%。

其實(shí)，從2013年年底開始，新交付裝備大量進(jìn)入市場，鉆井平臺租金就已經(jīng)開始下滑。2014年6月開始的此輪油價暴跌導(dǎo)致包括鉆井平臺、OSV在內(nèi)的主要海工裝備租金快速下行，至今尚未得到有效遏制。隨著海工裝備利用率和租金水平的走低，部分海工裝備運(yùn)營商已經(jīng)陷入經(jīng)營困境。今年8月，全球十大自升式平臺鉆井承包商之一的Hercules Offshore公司申請破產(chǎn)保護(hù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前該公司自升式鉆井平臺的閑置率已達(dá)70%。

建造市場頹勢難擋

運(yùn)營市場的困境，導(dǎo)致全球海工裝備成交額大幅萎縮。2015年1～9月，全球共成交各類海工裝備143艘（座）、金額89.1億美元，同比分別大跌66%和71.1%。

隨著需求的回落，各類海工裝備價格也大幅下跌。2015年9月，350英尺自升式鉆井平臺、超深水鉆井船及半潛式鉆井平臺平均估價分別為1.65億美元、 5億美元和5.55億美元，較去年年底分別下跌17.5%、5.7%和6.7%；6600馬力和16000馬力的AHTS價格分別為950萬美元和 4700萬美元，較2014年年底分別下跌26.9%和16.8%；4000載重噸和3200載重噸的PSV價格分別為3150萬美元和1900萬美元，較2014年年底分別下跌20.3%和28.3%。

從細(xì)分市場來看，鉆井平臺和OSV市場最為低迷，今年1～9月成交額分別為5.2億美元和10.9億美元，同比減少95%和85%。其中，鉆井平臺僅成交3座，遠(yuǎn)低于2014年同期的38座，且全部為之前的選擇權(quán)訂單生效。

移動生產(chǎn)平臺及海工作業(yè)船（OCV）成交額盡管也出現(xiàn)大幅削減，但與其他類型裝備相比，削減幅度相對較小。2015年1～9月，移動生產(chǎn)平臺成交額約 27.3億美元，同比減少49%。其中，浮式液化天然氣生產(chǎn)儲存再氣化裝置（FLNG）等相關(guān)天然氣生產(chǎn)裝備最為活躍，成交額占移動生產(chǎn)平臺成交總額的比重超過50%。OCV成交額達(dá)到41.9億美元，同比減少40%，占海工裝備成交總額的比重達(dá)到47%。其中，自升式海洋服務(wù)平臺成交23座，同比大增 35%，說明石油公司在低油價下對已有項(xiàng)目效率提升的關(guān)注度正在日益增長。另外，包括物探船、科考船等在內(nèi)的調(diào)查船市場總體相對穩(wěn)定，該類裝備今年1～9 月成交額共3.9億美元，同比減少6.5%。

從市場競爭格局來看，2015年1～9月，中國、新加坡、韓國海工裝備訂單承接額分別為27.5億美元、28.6億美元和12億美元，同比分別減少 72.6%、55.3%和66.8%，占全球市場的份額分別為30.9%、32.1%和13.4%。相對而言，新加坡接單金額同比下滑幅度最小，這也使其重奪海工建造市場“頭把交椅”。

自升式鉆井平臺和OSV向來是中國海工裝備制造企業(yè)最有接單優(yōu)勢的領(lǐng)域，這兩大主力產(chǎn)品市場的“斷崖式崩塌”，導(dǎo)致中國企業(yè)難以再現(xiàn)往年“瘋狂”搶單的勢頭，中國占全球海工裝備市場的份額也比2014年的35.9%下滑了5個百分點(diǎn)。盡管如此，中國船企還是獲得僅有的3座自升式鉆井平臺訂單中的2座，并在自升式海洋服務(wù)平臺、潛水支援船（DSV）和風(fēng)電安裝船等領(lǐng)域積極接單，保住了中國在全球海工市場30%左右的市場份額。

新加坡憑借在大型海洋作業(yè)船方面多年的積累以及在生產(chǎn)平臺改裝方面的較強(qiáng)競爭力，今年前三季度市場份額較2014年的22.8%提高了9.3個百分點(diǎn)。其中，裕廊船廠承接Heerema Marine公司的1艘大型起重船造價高達(dá)10億美元；而吉寶集團(tuán)與英國Golar LNG公司簽訂的1艘FLNG改裝訂單金額也達(dá)到6.8億美元。

相比之下，以浮式鉆井平臺和生產(chǎn)平臺為主打產(chǎn)品的韓國船企，日子則愈發(fā)艱難。2015年前三季度，鉆井船、半潛式鉆井平臺等浮式鉆井平臺市場零訂單的“慘淡”，導(dǎo)致韓國船企訂單承接額萎縮近七成。但憑借承接的3座浮式存儲再氣化裝置（FSRU）和1座半潛式生產(chǎn)平臺，韓國市場份額維持在13%左右。

鑒于當(dāng)前的市場環(huán)境，除少量交付前已獲得租約的裝備外，船東對大部分在建訂單存在推遲接收甚至棄單的傾向，從而減少其運(yùn)營支出。為此，在裝備交付期到來之前，船東想方設(shè)法從各個角度“挑刺”，試圖將違約責(zé)任推給船企。此外，即使無法找到船企的過失，船東也多會選擇延期付款，將裝備暫存在船企，以緩解資金鏈壓力。

除OCV外，今年前三季度各主要裝備實(shí)際交付率基本不足30%。其中，自升式鉆井平臺交付率甚至不足20%。船東推遲交付和延期付款為船企帶來巨大的資金壓力。由于多數(shù)訂單尾款比例超過80%，面對船東的延期付款，如果船企不能及時補(bǔ)充流動資金，將面臨資金枯竭和到期債務(wù)無法償還等問題。