勞氏日?qǐng)?bào)近日發(fā)布了針對(duì)各細(xì)分領(lǐng)域的2025年預(yù)測(cè)報(bào)告，在LNG方面，報(bào)告認(rèn)為，盡管LNG運(yùn)輸船隊(duì)的規(guī)模預(yù)計(jì)將繼續(xù)以超過(guò)生產(chǎn)能力擴(kuò)張的速度增長(zhǎng)，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)同樣是一個(gè)不容忽視的重要因素。

2025年，LNG航運(yùn)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將再次面臨挑戰(zhàn)，由于船舶供應(yīng)過(guò)剩、項(xiàng)目延期以及需求增長(zhǎng)的不確定性，運(yùn)價(jià)恐難有顯著提升。

雖然新增的生產(chǎn)能力和亞洲地區(qū)需求的增長(zhǎng)提供了一定程度的支撐，但整體前景依然黯淡。

分析師們一致認(rèn)為，市場(chǎng)需要數(shù)年時(shí)間才能消化當(dāng)前的訂單量，并實(shí)現(xiàn)基本面平衡。

2024年表現(xiàn)糟糕

今年市場(chǎng)以船舶供應(yīng)顯著過(guò)剩和運(yùn)價(jià)低迷告終。

據(jù)Drewry航運(yùn)咨詢(xún)公司的LNG航運(yùn)分析師Pratiksha Negi分析，多個(gè)主要因素共同導(dǎo)致了市場(chǎng)的疲軟表現(xiàn)。

2024年預(yù)計(jì)新增的1100萬(wàn)噸/年（mtpa）液化生產(chǎn)能力中，有超過(guò)一半因延期而未能實(shí)現(xiàn)。

與此同時(shí)，由于歐洲冬季氣候溫和及可再生能源產(chǎn)量增加，LNG需求有所下降，導(dǎo)致該地區(qū)LNG消費(fèi)量降至多年來(lái)最低水平。

此外，船舶噸位供應(yīng)也在激增。Drewry數(shù)據(jù)顯示，截至2024年，市場(chǎng)已新增56艘LNG運(yùn)輸船，另有18艘計(jì)劃于12月交付，導(dǎo)致船隊(duì)規(guī)模同比增長(zhǎng)8%。

船舶大量涌入加上需求有限，導(dǎo)致船舶供應(yīng)過(guò)剩，整體收益下滑。

據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)顯示，12月10日，蒸汽輪機(jī)驅(qū)動(dòng)的LNG運(yùn)輸船的平均即期運(yùn)價(jià)暴跌至每天6000美元，較上月下降了46.7%，僅為2023年平均運(yùn)價(jià)的十分之一。

三燃料柴油發(fā)動(dòng)機(jī)LNG運(yùn)輸船的即期運(yùn)價(jià)較上月下跌了近25%，至每天27000美元，而2023年的平均運(yùn)價(jià)則為97300美元。

二沖程發(fā)動(dòng)機(jī)LNG運(yùn)輸船（采用MEGI和XDF推進(jìn)系統(tǒng)）的即期運(yùn)價(jià)為每天23000美元，較上月下降了23.3%，遠(yuǎn)低于2023年每天125000美元的水平。

雖然大多數(shù)LNG運(yùn)輸船簽訂的是長(zhǎng)期合同而非即期合同，但長(zhǎng)期合同的運(yùn)價(jià)也呈現(xiàn)出與即期運(yùn)價(jià)相同的下跌趨勢(shì)。

德魯里分析師Aman Sud與Negi持相同觀(guān)點(diǎn)，他強(qiáng)調(diào)，以蒸汽輪機(jī)為動(dòng)力的這種老舊且效率較低的船型占現(xiàn)有船隊(duì)的30%，它們正越來(lái)越多地被租船方在其預(yù)期生命周期之前淘汰。Sud表示：“因此，我們看到市場(chǎng)上有很多此船型船舶處于閑置狀態(tài)。”

這些船舶仍在市場(chǎng)上扮演著“緩沖”的角色，為租船費(fèi)率制造了一個(gè)虛假底價(jià)，同時(shí)限制了其上漲潛力。Sud預(yù)計(jì)，為了穩(wěn)定費(fèi)率，2025年至少需要拆解30至40艘此類(lèi)型LNG運(yùn)輸船。

2025年：船隊(duì)增長(zhǎng)將超過(guò)生產(chǎn)產(chǎn)能

然而，明年市場(chǎng)仍將面臨壓力，因?yàn)轭A(yù)計(jì)船舶供應(yīng)將超過(guò)液化產(chǎn)能的增長(zhǎng)。

Negi指出，全球液化產(chǎn)能預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)9%，但這并不足以滿(mǎn)足船隊(duì)增長(zhǎng)的需求。她預(yù)計(jì)，船隊(duì)增長(zhǎng)將達(dá)到10%，這將進(jìn)一步加劇運(yùn)力過(guò)剩的問(wèn)題。

據(jù)克拉克森估計(jì)，全球LNG運(yùn)輸船隊(duì)將在2025年以更快的速度擴(kuò)張，增幅將達(dá)到11%，這使得運(yùn)價(jià)不太可能恢復(fù)到2022年的高點(diǎn)。

與此同時(shí)，2025年LNG貿(mào)易的需求前景喜憂(yōu)參半，存在顯著的地區(qū)差異。雖然歐洲需求可能會(huì)略有回升，但仍高度依賴(lài)于天氣狀況和政策決策。Negi表示，更寒冷的冬季和更嚴(yán)格的LNG儲(chǔ)存目標(biāo)可能會(huì)推動(dòng)LNG進(jìn)口增加，但高庫(kù)存水平和可再生能源的競(jìng)爭(zhēng)將限制增長(zhǎng)。另一方面，亞洲預(yù)計(jì)將繼續(xù)成為增長(zhǎng)引擎，LNG價(jià)格的下跌也可能促使東南亞等國(guó)家增加進(jìn)口。

同時(shí)，Xclusive分析師Dimitris Roumeliotis表示，2025年中東地區(qū)，特別是霍爾木茲海峽和紅海附近的地緣政治緊張局勢(shì)，仍然是LNG航運(yùn)面臨的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。“卡塔爾的LNG出口對(duì)全球供應(yīng)至關(guān)重要，但面臨地區(qū)不穩(wěn)定帶來(lái)的更高脆弱性。”Negi指出，卡塔爾提供了全球約20%的LNG供應(yīng)，并且隨著更多投產(chǎn)，份額還將增加。“盡管該地區(qū)局勢(shì)緊張，但其LNG項(xiàng)目并未減速。但如果中東緊張局勢(shì)升級(jí)，霍爾木茲海峽被封鎖，那么將對(duì)LNG航運(yùn)產(chǎn)生非常負(fù)面的影響，”她補(bǔ)充道，“因?yàn)槟?0%來(lái)自卡塔爾的供應(yīng)將會(huì)中斷，而在我們已經(jīng)面臨LNG供應(yīng)緊張、船舶供應(yīng)充足的情況下，我們無(wú)法承受這樣的后果。”

相比之下，Negi認(rèn)為，另一個(gè)被廣泛猜測(cè)的地緣政治事件——俄烏沖突的停止，對(duì)LNG運(yùn)輸?shù)挠绊憣��?huì)較為有限。對(duì)于LNG運(yùn)輸船來(lái)說(shuō)，蘇伊士運(yùn)河恢復(fù)通航以及由此帶來(lái)的航行距離縮短，也將對(duì)收益產(chǎn)生巨大壓力。

然而，Sud并不期望2025年——甚至未來(lái)3到5年內(nèi)——紅海局勢(shì)能得到解決。另外，他指出，除了地緣政治因素外，另一個(gè)需要考慮的因素是美國(guó)政策轉(zhuǎn)變的潛在影響。