訂造超大型集裝箱船的趨勢(shì)最近似乎重新抬頭，越來越多的船東訂造超大型集裝箱船擴(kuò)大其船隊(duì)。德魯里航運(yùn)研究調(diào)查，如果通過融資和資產(chǎn)抵押訂造超大型集裝箱船，其中許多船東將背負(fù)著沉重的債務(wù)。

德魯里表示，雖然該行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況正在改善，但是還有很長(zhǎng)的路要走。在過去五年，受經(jīng)營(yíng)虧損影響，現(xiàn)金流緊張導(dǎo)致行業(yè)過渡負(fù)債，船東不僅需要融資支付新船訂單，也要融資維持短期內(nèi)的正常運(yùn)營(yíng)。

根據(jù)研究，全球金融危機(jī)后，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流仍然非常脆弱，2010年除外，運(yùn)營(yíng)商在前所未有的需求增量驅(qū)動(dòng)下，現(xiàn)金流有所緩解。

德魯里表示，運(yùn)營(yíng)商不僅面臨著經(jīng)營(yíng)壓力，同時(shí)也需要處理運(yùn)力過剩的問題。財(cái)務(wù)狀況的不利影響使他們陷于危險(xiǎn)之中，急劇膨脹的債務(wù)和長(zhǎng)期以來的負(fù)現(xiàn)金流對(duì)新造船項(xiàng)目的商業(yè)可行性施加沉重的壓力。

該分析機(jī)構(gòu)指出，集運(yùn)業(yè)需要大量融資，尤其是上市公司更加需要安全的港灣，以免為時(shí)已晚。運(yùn)營(yíng)商紛紛出售非核心資產(chǎn)股份籌集資金，以期核心資產(chǎn)有利可圖，如東方海皇出售美集物流籌集資金。

根據(jù)德魯里觀察，集運(yùn)業(yè)的資本結(jié)構(gòu)仍然偏向債務(wù)融資，股權(quán)融資仍然不多。低迷的股價(jià)和昂貴的融資成本，使得股權(quán)融資成為一個(gè)偽命題，對(duì)于一些有實(shí)力的運(yùn)營(yíng)商，銀行融資仍然是最好的選擇，其他運(yùn)營(yíng)商紛紛轉(zhuǎn)向短期債務(wù)融資和昂貴的債券市場(chǎng)。

德魯里認(rèn)為，沉重的債務(wù)可能影響行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的盈利能力，因?yàn)檫@意味著利潤(rùn)分紅被剝奪了。大多數(shù)上市公司都停止了派息，確保現(xiàn)金流，行業(yè)的持續(xù)盈利能力仍然很難把握。

盡管行業(yè)正在努力改善資產(chǎn)負(fù)債表，平衡未來的投資需求，過去兩年行業(yè)內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況略有改善，但是，并非所有運(yùn)營(yíng)商都玩得轉(zhuǎn)，只有擁有健康的資產(chǎn)負(fù)債表和非運(yùn)營(yíng)船東能夠訂造超大型集裝箱船，其余船東只能夠依靠長(zhǎng)期租船。