業(yè)績：利潤分化

集裝箱運輸業(yè)務(wù)是南美輪船的核心業(yè)務(wù)，約占其總資產(chǎn)的80%.3月30日，南美輪船向智利證券監(jiān)管機構(gòu)提交的業(yè)績報告顯示，受益于向赫伯羅特出售集裝箱運輸業(yè)務(wù)，南美輪船去年凈利潤達3.89億美元。南美輪船表示，由于向赫伯羅特出售集裝箱運輸業(yè)務(wù)，獲得6.19億美元的收入，這為年度業(yè)績帶來重大提振。由于南赫合并發(fā)生在去年12月，因此南美輪船的財報數(shù)據(jù)大致反映出其去年前11月的集裝箱運輸業(yè)務(wù)狀況。財報顯示，除出售集裝箱運輸業(yè)務(wù)大幅獲利外，南美輪船去年營收和箱運量分別同比下滑14.5%和5.6%.

通過合并，南美輪船數(shù)錢數(shù)到手軟，相反，赫伯羅特因收購大出血，業(yè)績見紅，去年虧損近6.04億歐元（約合6.53億美元），而2013年僅虧損9740萬歐元，虧損放大5倍多。此外，期內(nèi)赫伯羅特因處置老舊船舶導(dǎo)致減損支出高達1.274億歐元。在運力和運價方面，去年赫伯羅特船隊規(guī)模增加40艘至191艘，總運力達100萬TEU,承運貨量590萬TEU,同比增長7.5%,但平均單箱運價同比下滑3.2%,從2013年的1482美元下滑至去年的1434美元（見表）。

Rolf用“極度失望”四個字來表達他對這樣的業(yè)績的不滿。盡管去年下半年國際油價暴跌稍稍緩解了企業(yè)的燃油成本壓力，但燃油價格下跌帶來的運營成本下降需要數(shù)月后才能反映在業(yè)績報表中，尤其四季度是一年中的最后幾個月，因此總體運輸成本不降反升約5%.說實話，赫伯羅特近幾年的業(yè)績與同業(yè)競爭者動輒數(shù)億美元的凈利潤相比的確遜色太多。不過，去年業(yè)績之所以大變臉，除了收購費用驚人外，與老舊船舶的減損支出密切相關(guān)，但這也為今年業(yè)績強勁反彈掃清了運力結(jié)構(gòu)老化的障礙。

后市：信心滿滿

盡管去年經(jīng)營虧損，但赫伯羅特相信憑借其自身9億歐元的流動儲備，加之南美輪船增資股份的收入，以及價值40億歐元的資產(chǎn)，其財務(wù)狀況依舊在競爭者之上。Oscar表示，“作為全球第四大班輪公司，赫伯羅特具備所有能夠應(yīng)對未來市場挑戰(zhàn)的條件，接下來的目標應(yīng)朝高效率和高盈利方向靠攏。”在年報業(yè)績說明會上，Rolf表達了相同的觀點，“與南美輪船的合并將大幅提高市場競爭力，我們對未來業(yè)績持樂觀態(tài)度。”

為了實現(xiàn)船隊現(xiàn)代化，赫伯羅特正與幾家造船企業(yè)進行洽談，計劃4月份訂造5艘1萬~1.2萬TEU型船。之所以選定這樣的尺寸下單，與巴拿馬運河的擴建不無關(guān)系。明年年初，巴拿馬運河擴建開放后通行能力將從目前的5000TEU型船提升至1.4萬TEU型船。果不其然，4月20日，赫伯羅特與韓國現(xiàn)代三湖重工簽訂5艘10500TEU型船訂單，新船預(yù)計在明年10月至2017年5月間陸續(xù)交付。赫伯羅特首席運營官Anthony J. Firmin透露，新船配載高效主發(fā)動機、船殼優(yōu)化設(shè)計以及靈活高效的裝卸系統(tǒng)，設(shè)計運營年限25年，配備LNG動力發(fā)動機以應(yīng)對環(huán)保標準收緊政策。新船還設(shè)計2100個冷藏箱插座，交付后將投入到南美航線用于運載水果、蔬菜、肉類、魚類和藥品等易腐易損貨物。

作為G6的一員，除了赫伯羅特，其他成員也陸續(xù)拋出超大型船訂單，尺寸都比赫伯羅特的新船大一圈。4月1日，東方海外在韓國三星重工下單訂造6艘2萬TEU型船，造價為每艘1.586億美元，交易總額約為9.52億美元，將以現(xiàn)金分5期平均支付，船舶預(yù)期于2017年交付。此前一個月，商船三井宣布下單訂造6艘20150TEU型船，新船將于2017年交付，并將投入亞歐航線運營。Rolf表示，赫伯羅特短期沒有訂造2萬TEU船的計劃，但正與G6成員就一項5年計劃展開磋商，數(shù)月后或?qū)⑴�露訂�?.8萬~2萬TEU型船的詳細信息。

與此同時，赫伯羅特還在優(yōu)化銷售進程、合理布局航線以及更新船隊上動腦筋。2月起已出售4艘老舊集裝箱船，接下來直到明年還將有12艘船等待轉(zhuǎn)手。計劃7月份后與漢堡南美、達飛輪船等展開合作，新開亞洲-拉美東西兩岸航線服務(wù)。新航線將投入50多艘船舶，赫伯羅特將貢獻20艘，其中包括南美輪船的7艘9300TEU型船（5艘已交付運營， 2艘分別在5月初和6月初交付）。

集裝箱運輸市場仍在低位徘徊，但從上述IPO計劃、造新船、開新線等動作可以看出赫伯羅特對后市仍持樂觀態(tài)度。年初至今，跨大西洋和泛太航線開局良好，但亞歐和拉美航線依然承壓，然而Rolf仍對市場前景信心滿滿，“今年集裝箱運輸市場需求增長約5.5%,而新船訂單量占現(xiàn)有船隊運力總量的16%~18%.按市場規(guī)律判斷，需求年增5.5%,班輪公司應(yīng)該賺錢。新船訂單量相較去年同比明顯回落，若新船交付在3年內(nèi)完成，市場供需不平衡狀況將明顯好轉(zhuǎn)。”Rolf放言稱，赫伯羅特不僅是全球第四大班輪公司，而且其在北大西洋市場保有強大地位的同時，也會成為南北海運市場的領(lǐng)頭羊。整合的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)將是企業(yè)長期貿(mào)易成功和領(lǐng)域內(nèi)長遠發(fā)展不可缺少的必要條件。