中報盈利、重整計劃按期執行完畢，種種利好似乎都在暗示*ST鳳凰將恢復上市。*ST鳳凰董秘于恢復上市問題，謹慎并樂觀著。

*ST鳳凰2010年年報的數據還是比較好看的：營業收入達到22.73億元，同比增長12.64%，歸屬于上市企業股東的凈利潤為1107萬元。之后三年年報，歸屬于上市企業股東的凈利潤再不見盈利。由于主業連續三年虧損，暫停上市成為板上釘釘之事。然今年中報顯示，*ST鳳凰成功扭虧。9月18日*ST鳳凰又發公告，表示重整計劃順利完成，明年恢復上市大有希望。

業績終見盈

查看去年*ST鳳凰的公告，大部分與訴訟有關。7月份，因分別拖欠珠海亞門節能產品有限公司以及南通天益船舶燃物供應有限公司180萬元、1067萬元債務而遭到起訴，兩家企業同時向武漢市中級人民法院提出對*ST鳳凰進行破產清算。之后又遭到多家銀行起訴：因拖欠工商銀行9000萬元貸款，被法院司法裁定凍結存款9000萬元，或查封、扣押其等值財產；拖欠民生銀行4.24億元；拖欠招商銀行1.07億元；拖欠中國光大銀行武漢分行2.93億元；拖欠浦發銀行1253萬元；拖欠中國進出口銀行681萬元。截至去年年底，其涉及的訴訟金額至少達到20億元，而其欠債規模已近60億元。

屋漏偏逢連夜雨的是，因資不抵債，企業銀行存款遭到凍結，數十艘船舶被查封所有權，包括“長航靜海”號以及“長航茂海”號在內的4艘船舶面臨被拍賣抵債的命運，嚴重影響企業的經營和收入。

*ST鳳凰若不想退市，今年必須扭虧。4月份，*ST鳳凰發布一季報，歸屬于上市企業股東凈利潤為1603萬元，同比增長108.44%。8月份發布中報，歸屬于上市企業股東凈利潤為1.86億元，同比大幅增長154.26%。

看來*ST鳳凰正在打一場翻身仗，且效果初現。 *ST鳳凰董秘李嘉華告訴《航運交易公報》記者：“由于重整計劃執行較為順利，保殼希望大增。”重整計劃實施后，*ST鳳凰的財務狀況大幅改善，債務大幅削減，財務費用直降89.65%，裁員近80%（去年解除勞動合同1425人，計提辭退福利5275萬元，今年有423人被解除勞動合同，計提辭退福利2590萬元）。隨著機構精簡，人員縮編，上半年*ST鳳凰銷售費用降幅高達76.95%。

*ST鳳凰面臨的困境，是瀕臨破產的中國航運企業的真實生存寫照。然而，目前中國的《破產法》中并沒有完善細致的破產保護程序來保護這些企業的利益，甚至申請破產的案例都非常少。通常中國企業重組都是由政府直接介入，而美國等一些發達國家企業的命運基本都掌握在自己手里，很多瀕臨破產的企業都能通過申請破產保護而起死回生。對中國企業而言，政府及主管部門更熱衷于采用“注資”的方式改變瀕危企業的命運，然而事實證明這并非是一個好的手段，或許只有申請破產保護才是最有效的良方。相比其他破產方式而言，破產保護提供債權人、投資者與債務方博弈的權力，讓利益相關者為企業的生存、復蘇做出理性妥協，這是一個各方共贏的博弈過程。無奈*ST鳳凰的重整還是“中國化”的，由政府主導按部就班地起草重整計劃草案。

重整多波折

*ST鳳凰上半年扭虧的主要原因，即成功完成重整計劃，但該計劃的執行并非一帆風順，尤其是開頭，所謂萬事開頭難。

去年12月19日，*ST鳳凰發布重整計劃草案，它是企業能否保殼的第一步。12月30日該重整計劃草案未能通過普通債權組表決，今年2月21日再次表決終獲通過，草案的通過提振了股東對企業復牌的信心。

7月30日，*ST鳳凰完成資本公積金轉增股本，企業股本由674722303股變更為 1012083455股，轉增的股份登記至長航鳳凰股份有限公司破產企業財產處置專用賬戶。

9月3日，管理人通過公開競價方式處置部分資本公積金轉增股票合計72576916股。在武漢中院以及債權人的監督下，管理人根據《長航鳳凰股份有限公司管理人關于以公開競價方式出售部分轉增股票的公告》的規定，在公開競價活動現場確定 4 位受讓方并與全部受讓方當場簽訂《成交確認書》，本次股票公開競價所籌集到的現金將全部用于執行重整計劃。

截至 9月12日，在管理人的監督下，根據重整計劃的規定，*ST鳳凰已向1家有財產擔保債權人、1家稅款債權人及1家職工債權人完成清償現金劃轉。同時，根據重整計劃的規定，完成對129家普通債權人20萬元（含20萬）以下部分普通債權的現金清償，并對20萬元以上部分的普通債權，按照每100元債權分配4.6股企業股票的清償方案分配股票。1家有財產擔保債權人未獲優先清償部分的債權已轉入普通債權，并按照普通債權的清償方案清償完畢。對上述有財產擔保債權、稅款債權、職工債權以及129家普通債權清償的現金合計2.3億元，分配的股票合計212856724股。

9月18日，*ST鳳凰發布重整計劃進展公告，表示目前企業管理人提存的現金為 30.98萬元，提存的股票為51927512股。根據重整計劃執行完畢標準的規定，各類債權已按照重整計劃的規定清償完畢，且債權人未領受的分配款項或股票以及預計債權對應的償債資金及用于償債的股票，已按照重整計劃的規定全額提存至管理人開立的銀行賬戶或證券賬戶。

從3月份啟動重整計劃到7月底，*ST鳳凰通過北京產權交易所公開處置16艘船舶，成交金額共計3652.21萬元。對比企業還剩余的資產，這個數量并不龐大。企業仍有部分船舶和長期股權投資等財產尚未公開處置，后期將同樣通過北京產權交易所處理。9月19日，李嘉華向《航運交易公報》記者透露：“目前還有近10艘船舶正在處理中。”