中國因素 進口煤增量受抑制

全球煤炭市場供大于求，煤炭海運量增幅進入平穩增長階段。克拉克森預計，2014年全球煤炭海運量12.36億噸，同比增長4.8%。

印度、日本煤炭進口大增。由于印度國內偏低的煤炭產量、電企巨大煤炭需求和較為低廉的國際煤炭價格等因素，印度煤炭大幅增長，截止2014年9月，印度煤炭進口量為1600萬噸，同比去年增長19%。另有數據顯示，由于印度電力需求和燃煤電廠增加，印度對動力煤的需求仍保持堅挺，澳大利亞資源和能源部(BREE)預計2014年印度進口動力煤1.35億噸，增長4%。由于國際煤炭價格較低，日本對動力煤較為依賴，8月份日本進口動力煤維持高位在1048萬噸，同比增長10%。

中國海關統計，2014年10月份我國煤及褐煤進口量為2,013萬噸，1-10月為24,299萬噸。與去年同期相減少7.7%。國內經濟增速緩慢、國內需求不振、煤價處于低位，國內外煤價價差縮減、國內水電等供應的增加以及環保政策的壓力等因素，中國煤炭進口增速明顯下滑。同時，國家出臺一系列政策利好于國內煤炭行業，財政部決定自2014年10月15日起，取消無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料的零進口暫定稅率，分別恢復實施3%、3%、6%、5%的最惠國稅率。另外，國家發改委就召開會議部署：2014年煤炭進口要減少5000萬噸。中國進口煤將面臨較大壓力。

預計2015年煤炭市場供大于求的壓力依然存在，社會庫存高企以及下游需求不旺仍會伴隨著國內煤炭市場，對煤炭價格上漲形成明顯遏制。再加上我國采取增收進口煤關稅和提高質量準入門檻等措施限制進口煤，中國因素將在一定時期內抑制著進口煤炭的增長，這或將抵消其它國家對進口煤炭的需求，從而影響著巴拿馬型船的復蘇。

谷物產量增長明顯 但需求相對較弱

今年美國谷物產量將創下歷史新高，其它競爭國谷物也同樣豐產，同時進口國的谷物產量也有所提高，這就導致了全球谷物進出口市場出現萎縮，谷物貿易可能因為主要需求地的豐產而減少，谷物的運輸并未如預期般大好。

有數據顯示，預計2014年大豆海運量將為1.11億噸，同比增長7.8%，盡管大豆海運運距長，但大豆海運量僅占煤炭海運量的不到十分之一；另外，糧食海運貿易量增幅雖有所上調，但由于其海運量僅為煤炭海運量的三成，對巴拿馬型船運力的消耗作用相對有限。

據聯合國糧農組織（FAO）報告顯示，全球谷物產量連續兩年豐產，導致全球谷物期末庫存增至15年來的最高水平。全球粗糧期末庫存將增至2.483億噸的最高水平。由于供應量的增長，谷物價格的走低，同時也顯示了整體需求的疲弱，需求的增長不及供應的增長局面將延續。

鋁土礦、鎳礦等貿易量難升 運輸需求保持低迷

2014年印尼禁止原礦出口使其鎳礦和鋁土礦貿易量受到負面影響，據克拉克森預計，2014年全球鋁土礦海運量為1.1億噸，同比下滑21%。鎳礦海運量為6200萬噸，同比下滑23%。此外，印尼政府計劃提高煤炭開采稅也同樣抑制著運輸需求。雖然，超靈便型船可承運的貨品相對較多，但鋁土礦和鎳礦貨量的大幅下降，煤炭船運需求前景的不明朗，再加上糧食海運量處于低位，對于持續增長的超靈便型船運力來說，供需失衡態勢依舊延續。