憑借盈利能力大幅改善以及在中型油船市場的強勢表現，曾在全球排名第三、歷經破產重組與行業低谷的韓國K造船（原STX造船海洋）正加速走向全面“復活”。

業績“狂飆突進”！K造船迎來“新買家”

近日，韓國泰光(Taekwang)集團與美國私募股權投資公司德克薩斯太平洋集團（TPG）組成的聯合體提交了K造船的收購意向書（LOI），計劃收購韓國最大不良債務清算機構United Asset Management Company（UAMCO）和韓國私募股權基金KH Investment（KHI）目前持有的K造船99.58%股份及公司債券，收購價格預計在5000億韓元（約合25億元人民幣）左右。

泰光集團參與K造船收購戰的原因在于：K造船已步入業績快速好轉的軌道，繼去年扭虧為盈后，今年實現營業利潤有望超過1000億韓元（約合5億元人民幣），在中小型油船市場保持著強勢地位；同時，K造船在參與韓美造船業合作項目“MASGA”時承擔美國海軍艦艇MRO（維護、維修和大修）業務的可能性也越來越大�；�于此，泰光集團判斷收購K造船可為集團增加新的核心增長點。

據悉，泰光集團的主營業務石油化工及紡織等遭遇市場不振，經營狀況持續惡化，其計劃通過收購K造船進軍造船業、收購愛敬產業（Aekyung Industrial）進軍美妝業、收購韓國最大房地產專業資產管理公司IGIS進軍房地產業等領域來重塑其主力業務結構。

截至目前，共有包括泰光·TPG聯合體在內的三家以上競標者參與了K造船的預備競標。而韓國造船業“三巨頭”HD現代集團、韓華海洋、三星重工均未參與。正式競標將在明年1月進行。

韓國業界人士表示，隨著HD現代集團、三星重工、韓華海洋等大型船企將精力集中于大型環保高端船舶，中低價訂單正紛紛涌向中型船廠，也為K造船帶來了利好。再加上美國針對中國實施制裁，韓國中型船廠可在未來數年獲得較為穩定的訂單量，因此其訂單景氣度有望持續較長時間。

在這些因素的推動下，K造船今年的業績正快速改善。今年前三季度，K造船累計實現營業收入8997億韓元（約合6.16億美元、43.7億元人民幣），已達到去年全年的96.26%；實現營業利潤847億韓元（約合5800萬美元、4.1億元人民幣），達到去年全年的763%，比去年同期的158億韓元增長436%，若包括第四季度業績，今年有望成為K造船自2012年以來盈利再度突破1000億韓元的一年。

同時，K造船還有望在象征韓美造船業合作的“MASGA（Make American Shipbuilding Great Again，讓美國造船業再偉大）”項目中搶得一席之地，這也成為推動泰光集團參與K造船收購戰的重要因素。目前，K造船正在其位于慶尚南道的鎮海造船廠建設每年可執行6艘艦船MRO作業的設施，已做好加入“MASGA”項目的準備。此外，該公司還計劃追加投資2000億韓元（約合10億元人民幣），將MRO產能擴大至32艘/年。

據了解，K造船旗下鎮海造船廠距美國海軍第七艦隊后勤支援部隊駐地的鎮海海軍基地僅6公里，是承接美軍艦艇MRO業務的理想位置。

吹響“復活號角”！K造船成為中小型油船建造強者

2012年，K造船的前身STX造船海洋在全球船企接單量的排名榜上曾高居第三，并躋身韓國造船業四大船企行列。在散貨船、中型油船等船型領域，STX造船海洋的全球排名也一度保持在前兩位。但2008年國際金融危機爆發后，新造船訂單斷崖式下跌，中國船企的低價攻勢全面強化，STX造船海洋進入了“艱難航程”，加之投入3000億韓元巨資建設的STX（大連）造船有限公司造成巨額損失，最終導致母公司STX集團破產。

STX造船海洋從2013年開始債務重組，進入債權團管理模式。該公司債權團由韓國產業銀行(KDB)、韓國進出口銀行（KEXIM）、農協銀行(NH Bank)、友利銀行（Woori Bank）組成，總持股比例為79.44%。其中，韓國產業銀行持股比例為35.26%，韓國進出口銀行持股比例為19.66%，農協銀行持股比例為16.53%，友利銀行持股比例為7.99%。

2014年，STX造船海洋被迫終止上市；2016年，STX造船海洋進入法庭破產管理程序。在由債權團主導的結構調整中，STX造船海洋為了在沒有得到新的資金支援的情況下獨立生存，不斷實施出售非核心資產、裁員、停薪留職、自愿退休等高強度的自救計劃，但一直未能真正走出困境。

2021年1月，STX造船海洋與UAMCO和KHI組成的財團簽訂了2500億韓元（約合2.24億美元）規模的資產出售合同。這也意味著已深陷財務危機多年的STX造船海洋終于找到了“新主人”。當年7月，STX造船海洋的出售完成所有程序后，公司名稱也正式變更為“K Shipbuilding（K造船）”。

重新出發的K造船近年來一直在努力實現經營正�；�。2021年，K造船出現了2001.44億韓元的營業虧損，但在2022年即實現了232.46億韓元的營業利潤，扭虧為盈。不過K造船的扭虧之路并不平坦，到了2023年，該公司又出現了596億韓元的營業虧損，從而再度陷入虧損。

處于生死邊緣的K造船選擇以中小型油船為突破口，專注于韓國大型船企不愿涉足的“縫隙市場”，終于在市場上占得了一席之地。目前，K造船在7.4萬噸油船市場以19.1%的份額位居全球第一。同時，為積極應對IMO環保新規，滿足全球環保船舶需求，K造船以豐富的中型成品油船建造經驗和交付業績為基礎，積極開發環保燃料動力MR型油船并取得了大量成果，相繼成功開發了LNG雙燃料動力、氨雙燃料動力、甲醇雙燃料動力、氫/LNG混燒動力等4型綠色MR型油船。其中，去年7月開發的全球首艘LNG/柴油5萬噸級中型油船，其技術實力也被認為領先中國企業。

2024年，K造船實現營業收入9347億韓元（約合6.89億美元、49億元人民幣），同比增長32%；實現營業利潤111億韓元（約合818萬美元、5800萬元人民幣），實現當期凈利潤425億韓元（約合3132萬美元、2.24億元人民幣），成功扭虧為盈。韓國業界表示，該公司2024年再度扭虧為盈，主要得益于在穩定生產方面付出了多方面努力，同時積極降低成本，并通過逐步消除低價船舶，有效改善了收益狀況。