Integr8 Fuels上個月的報告指出了布倫特原油價格在80美元水平的合理性，以及今年下半年油價或將降至70美元水平的原因。報告對俄羅斯和伊朗周邊的政治形勢發出警告。

顯然，這一警告已經生效，地緣政治因素已經將油價推高到了新水平，布倫特原油期貨價格24日盤中突破100美元/桶，為7年多來的首次破百。由此可見，基本面分析通常提供價格走勢的基礎，但軍事和政治因素的作用更大。

原油決定了所有石油產品的基本價格，燃油價格也是如此。新加坡VLSFO（船用低硫燃油）的報價在750~770美元/噸之間，創下歷史新高。新加坡HSFO（高硫燃油）價格也大幅上漲，本月平均價格為520美元/噸，近期波動范圍已達到540~550美元/噸。上一次出現這么高的價格是在2014年10月。

從基本面來看，當前市場較前一個月略為堅挺，主要歸因于石油產品庫存較低，需求前景較好，但供應方面略顯疲軟。

歐佩克（歐佩克+）歷來扮演著管理油價的角色，100美元/桶的油價顯然過高，但歐佩克并沒有提高石油產量降低油價的打算。實際上，只有沙特阿拉伯、科威特和阿聯酋擁有大量閑置產能，并有能力提高產量；而伊拉克和俄羅斯也有更多產能。雖然歐佩克+協議正在解除，但產量增長量低于計劃。據估計，1月份該集團的日產量比協議少90萬桶。一些歐佩克+國家似乎無法實現目標，而那些產能過剩的國家也不愿意彌補產量缺口。

美國希望沙特提高石油產量以降低油價，但沙特與歐佩克+國家結成了聯盟，其中包括俄羅斯。大多數經濟強國都傾向于降低油價，市場在猜測美國是否會更積極地與伊朗達成協議，從而釋放100萬桶/日的原油供應。據報道，美伊間接談判已進入最后階段，但俄烏局勢可能會讓伊朗采取更強硬的談判立場。美俄等國的立場都可能對石油價格產生影響。

簡而言之，俄羅斯對烏克蘭發動軍事行動，原油和燃料價格會進一步升高；如果雙方達成協議或撤軍，那么價格將降低。