油船船東未來五年不好過

2012-02-01 08:19:33
來源：上海航運交易所編輯：國際船舶網我有話要說

美國海運業咨詢公司McQuilling Services近日表示，因租價低迷，船東收益捉襟見肘，支付油輪運營和融資成本困難重重，未來五年，只有少數盈利能力超強的油輪船東才能現金充裕。McQuilling在其《2011-2016年油輪市場展望》報告中以船東買入5年船齡油輪長期持有運營20年為前提，對不同船型現金流的盈虧做出了預測。

分析結果顯示，目前投資最佳船型和最好領域為VLCC，依據這家紐約咨詢行的估算，未來五年現代型VLCC船東凈利潤將超過5,000美元/日。2012-2016年，中東至亞洲航線船東平均收益約為33,020美元/日，其中融資成本為15,202美元/日，油輪運營成本為12,807美元/日，因此船東凈收益為5,011美元/日。這樣計算的話，未來五年船東凈利潤將錄得900萬美元，盡管這樣的收益比起2007年和2008年航運業鼎盛時期絕對高點的確小巫見大巫，但是對于目前幾個季度連續虧損的船東來說，這樣的相對低收益也備受追捧。

然而，與之相反的是，受運營成本不斷上升拖累，蘇伊士型及阿芙拉型油輪船東料將虧本。蘇伊士型油輪未來五年按進項20,700美元/日同時支出23,463美元/日計算，船東日虧2,763美元，五年總計將虧損500萬美元。無獨有偶，阿芙拉型油輪未來五年日收入17,600美元計算，船東每天凈流失1,693美元，五年累計損失300萬美元。

目前市場基本面呈現運價低、資產價格高企、融資門檻提高的特征，這些不利因素都導致市場對于蘇伊士型油輪、阿芙拉型油輪以及中程成品油輪未來盈利預期偏負的結果。

McQuilling指出：“時下，對于短期投資牟利的投資者來說，油輪行業毫無吸引力。對于習慣季節性投資的大手筆航運業投資人來說，目前形勢處于低點，投資需謹慎。關鍵問題在于時機的把握以及航運市場到底何時才能重拾升勢。”

McQuilling的報告同時指出，盡管今年（2012）油輪市場會有“無數機會”讓船東掙到錢，但這些良機只會對那些資產負債表優良以及手頭現金充裕的船公司打開盈利大門。這些投資者都有機會抓住出手的最好時點，但他們必須手頭闊綽以保他們度過現下的運價低迷的艱難時期。

McQuilling介紹說，它之所以選擇優先關注五年船齡油輪的運營成本構成而不是新造油輪，原因在于后者在2011年的投資吸引力已經明顯下降且造船訂單量增速也出現大幅放緩跡象。上述估算和預期還考慮到船舶融資環境持續趨緊的狀況，一般情況下，新造船融資最多可貸款6成，還款期限7年，年利率為5個點。

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