當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月5日上午，幾內(nèi)亞發(fā)生軍事政變。幾內(nèi)亞作為全球最主要的鋁土礦供應(yīng)國(guó)，其政權(quán)的變更對(duì)鋁土礦貿(mào)易以及散貨船市場(chǎng)的影響引起了航運(yùn)業(yè)內(nèi)的普遍關(guān)注。

全球鋁土礦貿(mào)易

2020年全球鋁土礦貿(mào)易量總計(jì)1.45億噸，其中幾內(nèi)亞出口量為7,300萬噸，占全球鋁土礦貿(mào)易總量的比重超過50%，為全球最大的鋁土礦供應(yīng)國(guó)。另一方面， 2020年中國(guó)鋁土礦進(jìn)口量達(dá)到1.12億噸，占全球鋁土礦進(jìn)口總量的77%，以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先于其他國(guó)家。

這主要是由于中國(guó)擁有全球僅3%的鋁土礦儲(chǔ)量但卻生產(chǎn)了全球一半以上的氧化鋁，自身資源不足導(dǎo)致中國(guó)對(duì)鋁土礦進(jìn)口依賴性較高，占比約53%。與此同時(shí)，幾內(nèi)亞鋁土礦儲(chǔ)量豐富且易于開采，吸引了眾多中國(guó)公司參與投資。比如中國(guó)贏聯(lián)盟的博凱項(xiàng)目（年產(chǎn)量達(dá)到約5,000萬噸/年，2018年運(yùn)往中國(guó)3,800萬噸）、中國(guó)鋁業(yè)的博法項(xiàng)目（2020年4月投產(chǎn)，首期項(xiàng)目1,200萬噸/年）等。

2021年1-8月，中國(guó)鋁土礦進(jìn)口量同比下滑8%，為7,961萬噸，但其中自幾內(nèi)亞進(jìn)口的鋁土礦同比上升4%至3,816萬噸，占中國(guó)進(jìn)口總量的比重升至54%（2020年全年比重為47%）。

當(dāng)前出口中國(guó)鋁土礦影響

目前來看，幾內(nèi)亞政變事件對(duì)中國(guó)鋁土礦供應(yīng)的影響有限。首先，幾內(nèi)亞出口方面：“奪權(quán)”后政變方領(lǐng)導(dǎo)人杜姆布承諾礦業(yè)公司將繼續(xù)生產(chǎn)，邊境也對(duì)采礦產(chǎn)品的出口活動(dòng)保持開放；礦山項(xiàng)目大多距離其首都較遠(yuǎn)，幾內(nèi)亞事件目前未導(dǎo)致當(dāng)?shù)劁X土礦開采、運(yùn)輸?shù)仁茏琛?月以來，幾內(nèi)亞鋁土礦受雨季和疫情影響，出口量本身較為有限。據(jù)克拉克森研究港口掛靠數(shù)據(jù)顯示，9月1-20日幾內(nèi)亞鋁土礦出口港的船舶掛靠量（以載重噸計(jì)）環(huán)比僅下滑2%。

此外，中國(guó)進(jìn)口需求方面：由于今年中國(guó)國(guó)內(nèi)電力供需偏緊，電解鋁作為高能耗行業(yè)受到政府能耗雙控管控政策的影響明顯，一定程度上抑制了電解鋁產(chǎn)量的增長(zhǎng)從而減少了中國(guó)的鋁土礦需求。同時(shí)由于國(guó)際海運(yùn)價(jià)格大幅上漲，幾內(nèi)亞進(jìn)口鋁土礦價(jià)格較年初已上漲近30%，促使部分國(guó)內(nèi)買家轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)礦。

對(duì)散貨市場(chǎng)的潛在影響

克拉克森研究統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球鋁土礦貿(mào)易量?jī)H占干散貨貿(mào)易總量的3%，幾內(nèi)亞鋁土礦出口量約占1.5%，以噸海里計(jì)約3%，其中約73%的幾內(nèi)亞鋁土礦是通過好望角型散貨船出口。2020年幾內(nèi)亞主要鋁土礦出口港Katougouma以及Kasarma的好望角型散貨船掛靠量總計(jì)293艘次，占去年全球好望角型散貨船掛靠次數(shù)的1%左右，涉及113艘好望角型散貨船，占當(dāng)前運(yùn)力的6%。

總體來看，幾內(nèi)亞政變對(duì)鋁土礦貿(mào)易影響有限。同時(shí)，中國(guó)在幾內(nèi)亞鋁土礦的投資也意味著未來中國(guó)進(jìn)口進(jìn)一步增長(zhǎng)的可能，推動(dòng)海運(yùn)噸海里貿(mào)易增長(zhǎng)。從風(fēng)險(xiǎn)方面來看，中國(guó)對(duì)幾內(nèi)亞鋁土礦的高度依賴性，動(dòng)蕩的局勢(shì)仍有可能為未來供給帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，2021年中國(guó)提出的碳中和目標(biāo)或?qū)��?duì)鋁產(chǎn)業(yè)及國(guó)內(nèi)鋁土礦需求產(chǎn)生更加長(zhǎng)期的影響，同樣需要密切關(guān)注。