經過10余年的重鑄，船舶融資業務發展形成了以銀行貸款為主，資本市場融資以及金融/融資租賃融資等多種形式并存的格局。當然，KG融資模式仍在發揮一定的作用

2008年暴發的國際金融危機以及由此導致的船舶資產貶值，促使全球船舶融資格局發生顯著變化。傳統的歐洲銀行由于船舶資產壞賬的增多而縮減船舶融資規模，導致德國船舶融資的頂梁柱——KG融資模式隨之萎縮。

經過10余年的重鑄，船舶融資業務發展形成了以銀行貸款為主，資本市場融資以及金融/融資租賃融資等多種形式并存的格局。當然，KG融資模式仍在發揮一定的作用。

銀行信貸為主

盡管較2008年之前有所萎縮，但是銀行信貸仍為船舶融資的主要形式。2019年，全球船舶融資市場成交206筆銀團貸款，合計860億美元。在集裝箱船領域，2019年9月，英國Global Ship Lease獲得2.68億美元銀團貸款，貸款期限為5年。

上半年，主要集裝箱船獨立船東仍通過銀行貸款獲取資金，以用作船舶融資等。根據高世邁的業績報告，其上半年獲得超過3億美元的信貸融資。其中，2.1億美元主要用于償還到期貸款；約1億美元用于船舶融資（高世邁主要從歐洲金融機構獲得資金）。達那俄斯的信貸融資金額稍小，該企業轉向總部位于亞太的銀行獲取信貸融資。上半年塞斯潘也在信貸市場獲得兩筆大額融資。其中，1.5億美元信貸融資作為循環貸款展期之用；3.4億美元融資作為新購船舶融資（見表1）。

2008年暴發的國際金融危機以及由此導致的船舶資產貶值，促使全球船舶融資格局發生顯著變化。傳統的歐洲銀行由于船舶資產壞賬的增多而縮減船舶融資規模，導致德國船舶融資的頂梁柱——KG融資模式隨之萎縮。

經過10余年的重鑄，船舶融資業務發展形成了以銀行貸款為主，資本市場融資以及金融/融資租賃融資等多種形式并存的格局。當然，KG融資模式仍在發揮一定的作用。

銀行信貸為主

盡管較2008年之前有所萎縮，但是銀行信貸仍為船舶融資的主要形式。2019年，全球船舶融資市場成交206筆銀團貸款，合計860億美元。在集裝箱船領域，2019年9月，英國Global Ship Lease獲得2.68億美元銀團貸款，貸款期限為5年。

上半年，主要集裝箱船獨立船東仍通過銀行貸款獲取資金，以用作船舶融資等。根據高世邁的業績報告，其上半年獲得超過3億美元的信貸融資。其中，2.1億美元主要用于償還到期貸款；約1億美元用于船舶融資（高世邁主要從歐洲金融機構獲得資金）。達那俄斯的信貸融資金額稍小，該企業轉向總部位于亞太的銀行獲取信貸融資。上半年塞斯潘也在信貸市場獲得兩筆大額融資。其中，1.5億美元信貸融資作為循環貸款展期之用；3.4億美元融資作為新購船舶融資（見表1）。

金融/融租企業崛起

2008年以來，船舶融資領域一大看點是金融/融資租賃企業的崛起，其中當屬中資租賃企業發展最為強勁。2019年，希臘Petrofin Research創始人Ted Petropoulos評價道：“中資租賃企業發展勢頭日益強勁，數量大幅增長，融資成本已降至與銀行相當，甚至更低。”

截至2018年底，僅中資租賃機構提供的融資總額就從2017年的470億美元增至513億美元。不僅中資的工銀租賃、交銀租賃、招銀租賃、國銀租賃等租賃企業快速發展，日資的租賃企業也在跟進。

在集裝箱船業務部門，日資的正榮汽船，中資的中遠海發、交銀租賃、民生租賃以及招銀租賃等租賃企業，都擁有一支較大規模的船隊，成為非運營集裝箱船東中的重要力量（見表3）。

據中船租賃總法律顧問趙申介紹：“中資金融租賃企業如工銀租賃、交銀租賃等率先在大型集裝箱船領域開啟船舶融資項目。基于班輪業的寡頭壟斷性質，集裝箱船作為起步資產，項目風險更為可控。中資金融租賃企業2012—2014年大規模發展大型集裝箱船項目，起步階段主要與全球前五家班輪公司合作，信用風險較小，發生違約可能性較低。”

目前，不但中資金融租賃企業發展已具有相當規模，包括中船租賃在內的船廠系及航運系融資租賃企業都在快速發展。

KG融資模式式微

德國的KG融資模式，不但曾支撐德國船隊快速擴張，且在全球集裝箱船融資領域具有重要地位。根據Alphliner數據，2006—2008年，全球集裝箱船新訂單的26%由KG融資企業提供。

德國KG融資模式具有三大特點：

首先，以較少的資金獲得船舶的長期使用權。通過KG融資模式，發起人只需投入5%～10%的少量資金，就可吸收投資者資金和銀行等金融機構借款達到購置船舶的目的（見圖）。

其次，具有較大稅收優勢。KG企業可以通過加速折舊的方式獲得稅收優勢；同時，由于按KG企業實際發起人和投資者獲得的利潤進行納稅，而不是用KG企業作為納稅主體后再各自繳納所得稅，因而可減少稅收環節。

第三，獲得船舶管理費用。KG企業的發起人通常為航運企業或船舶管理企業，通過管理KG企業船舶，在獲得船舶使用權時，還可獲得船舶管理費用。

盡管有多種優勢，2008年國際金融危機暴發后集裝箱船舶資產價格的大幅下跌，卻對KG融資模式造成巨大沖擊。2015年，KG融資模式對集裝箱船新訂單的貢獻萎縮至2%。

盡管如此，根據《Journal of Commerce》的數據，至2013年一季度，全球在營集裝箱船的1/3是使用KG融資模式獲得融資。目前，德國船東仍是集裝箱船獨立船東中的核心力量，這些船東的存量船舶資產多以KG融資模式獲得融資。此外，近年來崛起的MPC Container Ships，通過KG融資模式獲取部分船舶融資資金。