近日，勞氏日?qǐng)?bào)發(fā)布了關(guān)于全球航運(yùn)市場(chǎng)半年分析，以下是對(duì)其主要內(nèi)容的梳理。

全球航運(yùn)市場(chǎng)目前正處于一個(gè)異常繁榮的階段。盡管訂單數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，價(jià)格也在不斷攀升，但這并未能阻擋資金實(shí)力雄厚的船東和渴望業(yè)務(wù)的船廠。核心市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，而“全球性中斷”更是推動(dòng)了貨運(yùn)噸英里的激增，且目前尚未看到放緩的跡象。然而，我們不禁要問，這次的情況真的與以往不同嗎？

“全球性中斷”對(duì)商業(yè)發(fā)展而言，并非全然不利。實(shí)際上，它推動(dòng)了海運(yùn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，使得航運(yùn)市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)“非常態(tài)”的繁榮期。在各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，我們幾乎都能看到積極的發(fā)展態(tài)勢(shì)，且目前尚無(wú)明顯的結(jié)束跡象。特別是在集運(yùn)領(lǐng)域，“全球性中斷”已經(jīng)推動(dòng)運(yùn)費(fèi)上漲至新冠疫情爆發(fā)以來(lái)的最高點(diǎn)。

同時(shí)，由于市場(chǎng)的分化和貨運(yùn)噸英里的破紀(jì)錄增長(zhǎng)，油輪的收入也超出了原本已經(jīng)很高的預(yù)期。分析人士甚至預(yù)測(cè)，油輪運(yùn)輸業(yè)將迎來(lái)一個(gè)“黃金時(shí)代”。類似的情況也出現(xiàn)在其他資產(chǎn)類別中，例如化學(xué)品船的資產(chǎn)價(jià)值已經(jīng)接近歷史最高點(diǎn)。市場(chǎng)情緒異常高漲，甚至有船東形容當(dāng)前的市場(chǎng)為“絕對(duì)瘋狂”。

在這種狂熱的市場(chǎng)氛圍中，資金雄厚的船東們對(duì)市場(chǎng)的持續(xù)繁榮持樂觀態(tài)度。盡管新船價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高，但他們?nèi)匀患娂娪肯蛟齑瑥S進(jìn)行訂購(gòu)。一些知名的船東，如Marinakis、Idan Ofer、Procopiou、Döhle以及地中海航運(yùn)、達(dá)飛、馬士基等大公司都已經(jīng)回歸市場(chǎng)。

與此同時(shí)，造船廠也在急于變現(xiàn)并尋求擴(kuò)大產(chǎn)能。例如，韓華集團(tuán)正在考慮并購(gòu)其他造船廠以提升其生產(chǎn)能力。其他船廠也在探索增加船臺(tái)的可能性。盡管目前尚不清楚這些計(jì)劃中有多少能夠?qū)崿F(xiàn)，但在短期內(nèi)，這些舉措都是合乎邏輯的。

然而，市場(chǎng)的繁榮也帶來(lái)了一些隱憂。新船價(jià)格的飆升引發(fā)了一個(gè)明顯的問題：船東們是否能在長(zhǎng)期內(nèi)保持盈利？以一艘價(jià)值1.4億美元的8000TEU雙燃料集裝箱船為例，假設(shè)其日收入能超過5萬(wàn)美元并持續(xù)15年，這是否能實(shí)現(xiàn)仍然是一個(gè)未知數(shù)。同樣的問題也存在于其他類型船舶。

此外，與疫情前相比，新船價(jià)格已經(jīng)上漲了40%。盡管這還未達(dá)到2006至2008年訂船超級(jí)周期中的高點(diǎn)，但也足以讓一些保守的船東感到擔(dān)憂。他們擔(dān)心市場(chǎng)的繁榮可能只是暫時(shí)的，而高昂的新船價(jià)格可能無(wú)法在長(zhǎng)期內(nèi)帶來(lái)回報(bào)。這種擔(dān)憂并非空穴來(lái)風(fēng)，因?yàn)闅v史上曾有過好望角型散貨船以高價(jià)成交后市場(chǎng)價(jià)格大幅下滑的先例。

“這次不一樣”的觀點(diǎn)雖然已經(jīng)被提及并用數(shù)字進(jìn)行了支撐——當(dāng)前訂單量不到2008年的50%(2.9億DWT與6.6億DWT)——但當(dāng)時(shí)至少有四分之一的訂單在航運(yùn)市場(chǎng)隨后陷入低迷后被船東取消，且上一次造船廠甚至走向了破產(chǎn)。這提醒我們，在繁榮背后可能隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

另一個(gè)值得關(guān)注的問題是，以當(dāng)前速度訂購(gòu)的船舶將在未來(lái)20年內(nèi)伴隨市場(chǎng)。這引發(fā)了關(guān)于這場(chǎng)訂購(gòu)競(jìng)賽可能帶來(lái)的后果的思考。在綠色燃料供應(yīng)或相關(guān)法規(guī)尚未明確定性的情況下，當(dāng)前的訂購(gòu)熱潮是否明智？盡管船東們最初可能有意為即將到來(lái)的綠色甲醇和最終的氨供應(yīng)做好準(zhǔn)備，但目前許多人的更穩(wěn)妥選擇是液化天然氣(LNG)。這無(wú)疑為未來(lái)的航運(yùn)市場(chǎng)增加了更多的不確定性。