四大航運集團整合傳聞再發酵

2015-04-24 17:31:34
來源：和訊編輯：國際船舶網我有話要說

周五（4月24日）早盤四大航運集團整合傳聞再發酵，概念股飆升。截至發稿，中國遠洋(股票)上漲8.26%、中海集運(股票)上漲5.43%、中海發展(股票)、中遠航運(股票)、招商輪船(股票)等漲逾4%.在四大航運集團合并傳聞愈演愈烈直至集體發布澄清公告之際，與招商局集團頗有淵源的上港集團(股票)決定率先整合航運資源。

消息面上上港集團4月24日披露，公司正在研究收購上海錦江航運（集團）有限公司（下稱“錦江航運”）部分股權，擬于近期對錦江航運展開盡職調查工作。據記者獨家獲悉，錦江航運的股東之一上海海運集團系中國海運集團全資子公司，另一股東中外運上海集團系中國外運長航集團有限公司（下稱“中外長”）全資子公司，而上港集團第二大股東亞吉投資則系招商集團旗下招商局國際全資子公司。由此，招商局集團與中外長將通過上港集團收購錦江航運完成曲線合作，令目前正在發酵的四大航運集團合并傳聞再度升溫。

4月18日，招商局集團、中國海運集團及中國遠洋集團旗下的招商輪船、中海發展、中國遠洋等6家上市公司集體發布澄清公告，稱四大航運集團合并傳聞未得到任何政府部門的核實，彼此之間也未就合并問題進行過任何商談。彼時，中外長旗下的長油3已退市至全國股轉系統交易，而*ST鳳凰(股票)則處于破產重整之中，另一家公司外運發展并不屬于航運平臺，故中外長并未發布澄清公告。

廣發證券認為，集運央企產業重組有機會從三方面提升績效：

1）寡頭收益：假設中海集運與中遠合并，運力規模將達到馬士基的一半，運力將達到全球第3、4的水平。雙方的船只、航線資源共享后，規模效應會有明顯提升，有助于提升公司的攬貨能力與議價能力。

2）協同效應：中遠擅長外貿業務，而中海擅長內貿業務。兩者的結合有望形成明確高效的干線與支線分工體系，在降低公司運營成本的同時提升公司的服務質量。多元的業務也將增強公司的企業抗風險能力

3）降低內耗，提升國際競爭力：集運業現在處于供過于求的狀態，重組有利于老舊運力退出，降低單位運輸成本，提升企業船隊綜合實力。

另外，集運行業供給增速長期低位，而全球經濟復蘇，我國也從出口型國家轉型消費型國家，集運行業有需求超預期的可能性。央企改革有望有望快速進入收獲期。

銀河證券也認為，在國企改革的大背景下，航運主業持續低迷，為行業提供了自上而下的宏觀背景，以及自下而上的改革動力。

事實上，不論是在整合層面，還是轉型、新業務開拓層面，航運業的國企改革早已開始。中外運集團與長航集團的整合自2008年就已經開始。2014年，中外運長航與招商輪船合資建立ChinaVLCC并合并經營各自VLCC船隊，亦可視為較為成功的改革嘗試。

銀河證券稱，航運業的改革前景值得期待：2014年開始，中外運、中遠集團及中海集團均嘗試開拓業務與電商化相結合；同時，招商局、中遠集團及中海集團旗下航運公司亦在積極推進與貨主間的長期合作。“改革”關鍵詞在2015年有望不斷為行業帶來事件性的催化。維持對集運子行業中長期的推薦，維持“推薦”中海集運、中國遠洋；維持對油運子行業3-6個月的推薦，維持“推薦”招商輪船，“謹慎推薦”中海發展。

標簽：航運