在全球貿(mào)易政策波動與經(jīng)濟(jì)前景趨于復(fù)雜的大環(huán)境下，上市船東Taylor Maritime正以前所未有的力度調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，主動從高杠桿運(yùn)營轉(zhuǎn)向現(xiàn)金為王的防御態(tài)勢。

7月16日，Taylor Maritime宣布再度出售10艘干散貨船，交易總金額達(dá)1.763億美元，平均價(jià)格僅較公允市場價(jià)值折讓1.1%。其中3艘船舶已完成交割，其余7艘預(yù)計(jì)將在今年12月前完成交付。

與此同時(shí)，公司也確認(rèn)，早前披露的9艘船舶現(xiàn)已全部出售，累計(jì)收入1.373億美元。結(jié)合現(xiàn)有現(xiàn)金儲備，Taylor Maritime已于2025年7月提前償還全部銀行貸款，正式實(shí)現(xiàn)“零負(fù)債”目標(biāo)。

兩輪交易完成后，公司船隊(duì)將壓縮至8艘日本建造船，另有1艘聯(lián)營船及6艘租賃船在運(yùn)營。自2023年初以來，Taylor Maritime已累計(jì)出售49艘船舶，僅2025年就完成了22艘的資產(chǎn)處置，動作之快、規(guī)模之大，在同類上市船東中極為罕見。

Taylor Maritime坦言，拋售資產(chǎn)的背后，除了去杠桿的目標(biāo)，更是對全球船隊(duì)供給持續(xù)上升、宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩的戰(zhàn)略警覺。公司希望通過提前部署，主動回避可能到來的資產(chǎn)價(jià)值回落風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)內(nèi)部測算，自2023年以來的減持操作已成功為股東保住約8200萬美元的賬面價(jià)值，進(jìn)一步凸顯出管理層對市場周期的精準(zhǔn)把握和強(qiáng)勁執(zhí)行力。

Taylor Maritime首席執(zhí)行官Edward Buttery表示：“我們用事實(shí)證明了，公司有能力以接近或等于凈資產(chǎn)價(jià)值的價(jià)格出售船舶，并實(shí)現(xiàn)全額還清銀行債務(wù)。這兩項(xiàng)成果對于在市場充滿變數(shù)的當(dāng)下守護(hù)股東價(jià)值至關(guān)重要。”

事實(shí)上，Taylor Maritime早在今年初就對市場前景持審慎態(tài)度。公司指出，今年第一季度受春節(jié)因素及全球政策面擾動影響，租船市場一度陷入低谷，船舶資產(chǎn)價(jià)格亦出現(xiàn)波動。隨著節(jié)后復(fù)工及市場回暖，資產(chǎn)價(jià)格開始企穩(wěn)回升。特別是在中美互相加征新關(guān)稅之后，市場情緒趨于緊張，二手船流動性一度趨緊，中國建造船交易明顯放緩，而日本造船則受到市場追捧。

公司警告稱，若貿(mào)易緊張局勢持續(xù)升級，可能對工業(yè)生產(chǎn)與全球GDP增速構(gòu)成打壓，從而影響干散貨航運(yùn)整體需求。

Buttery強(qiáng)調(diào)，Taylor Maritime正加速從“投資基金式船東”向“商業(yè)運(yùn)營型企業(yè)”轉(zhuǎn)型，提升運(yùn)營靈活性、優(yōu)化成本控制，并在不犧牲派息能力的前提下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健去杠桿，增強(qiáng)對2025年潛在市場波動的抗壓能力。

在海運(yùn)圈聚焦看來，Taylor Maritime大規(guī)模出售船舶的行為固然是一種去杠桿、控風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)策略，但更深層的意義，則在于對干散貨行業(yè)未來周期的前瞻性判斷與主動應(yīng)對。

當(dāng)前市場呈現(xiàn)“增量有限、變量頻出”的態(tài)勢，資產(chǎn)流動性與現(xiàn)金管理正成為中小船東生存的關(guān)鍵命題。Taylor Maritime果斷減持、鎖定賬面價(jià)值，顯示出其管理層對市場節(jié)奏有著清醒而克制的判斷，尤其在二手船市場尚存一定溢價(jià)窗口之際出手，更是凸顯出行動的果斷與精準(zhǔn)。

相較部分仍處在“價(jià)格幻覺”中的同業(yè)，Taylor Maritime已率先完成向輕資產(chǎn)、穩(wěn)分紅的轉(zhuǎn)型，從“資本博弈者”轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲��?ldquo;現(xiàn)金流經(jīng)營者”。這一策略在當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦升溫、全球經(jīng)濟(jì)增長承壓的背景下，或?qū)⒊蔀橹行痛瑬|對抗市場波動的一種現(xiàn)實(shí)選擇。

當(dāng)然，這種策略也伴隨著“踏空”的風(fēng)險(xiǎn)。若全球干散貨市場延續(xù)復(fù)蘇、租金與資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，Taylor Maritime將面臨“手中無船”的尷尬局面。從更長期的角度看，Taylor Maritime一系列雷厲風(fēng)行的減持與債務(wù)清零操作，究竟是穩(wěn)健布局下的精準(zhǔn)預(yù)判，還是錯(cuò)失上漲紅利的遺憾踏空？這場關(guān)于策略、時(shí)機(jī)與周期博弈的討論，或許才剛剛開始。