全球超大型油輪（VLCC）船隊正面臨嚴重老齡化問題，專注這一船型市場的Tankers International最新分析指出，盡管未來三年全球VLCC名義船隊規模將增長8%，但由于20年以上老齡船舶占比激增，實際可用運力增長率可能僅為1%，這將持續推高運費水平。 

Tankers International基于自有的航次數據指出，當前全球VLCC船隊中已有超過100艘船齡在20年以上，盡管數量在增長，但這些老齡船舶因運營效率下降、被迫轉入受制裁市場等因素，導致整體市場可用運力趨于停滯，甚至出現下滑，從而正逐步推升運價水平。

從交付節奏來看，2024年VLCC新船交付創下歷史新低，僅有一艘；2025年預計也僅有5艘交付。盡管2026年新船交付有望增至30艘，但這一水平仍低于過去每年約40艘的歷史均值。未來三年內，名義船隊規模預計將增長8%（約70艘），但在老舊船舶拖累下，有效運力增幅僅為1%。

Tankers International指出，在過去五年中，VLCC退出主流市場的“退休年齡”發生了明顯變化。從前18至20年是行業默認的退役時點，如今卻有大量接近25歲的老船仍活躍在市場中。數據顯示，2025年，全球將有約130艘船齡超過20年的VLCC仍在運營——五年前這一數字還不到20艘。而在未來四年內，這一群體將進一步翻倍，占據全球VLCC船隊的21%。

這類老齡船舶即便未達報廢，也在面臨效率急劇下降的窘境。15年后VLCC效率開始下滑，而18年后下滑速度明顯加快，每年大約減少10%的市場可利用度，尤其是在主流市場中，租家對船齡的限制開始生效，使這些船舶逐步喪失商業價值。對于未進入受制裁市場的老船來說，一旦超過20年，幾乎很難再獲得航次。

傳統VLCC市場中，老船退出、新船補位構成供需平衡的自然循環。然而，這一循環正在被所謂“暗黑船隊”打破。在地緣政治和制裁政策不斷升級的大背景下，一些石油出口國受限，反而為這些老舊船舶打開了新的“灰色市場”。

Tankers International指出，目前仍處于商用狀態、船齡超過20年的VLCC中，有三分之二仍在積極運營，其中約90%從事受制裁國家（如俄羅斯、伊朗、委內瑞拉）的原油運輸。這些船舶由于長期從事邊緣業務，加之維護不善、所有權不透明，幾乎不可能重返主流租船市場。

與此同時，市場對新船投資依然顯得謹慎。在新能源、替代燃料技術和長期碳策略尚未明確的背景下，船東在下單建造新VLCC方面普遍猶豫不決，也造成了當前VLCC手持訂單僅為82艘，遠不足以替代當前龐大的老齡船隊。

Tankers International研究與洞察主管Mette Frederiksen表示：“要真正理解VLCC市場的現狀，不能只看船數總量，還要關注船齡、運營效率和交易結構。盡管VLCC的平均壽命在延長，但效率衰減的影響不容忽視，其對市場格局產生了深遠影響。”

“我們的數據表明，過去五年里，雖然船隊總量增加了100艘，但真正的有效運力僅增長了相當于60艘船的水平。展望未來三年，即使新增70艘船，凈有效供給的增長也只有1%。這表明，老齡化的船隊仍將成為壓制VLCC有效供給的主要因素。最終，這種結構性失衡將導致VLCC市場持續面臨運力緊張的格局，在可用運力競爭加劇的同時，受制裁VLCC的邊緣化將進一步推高運價水平。”