盡管受到紅海危機(jī)擾動(dòng)，全球集裝箱航運(yùn)業(yè)在2025年第一季度仍實(shí)現(xiàn)99億美元凈利潤(rùn)，顯示行業(yè)基本面依然穩(wěn)健，但盈利能力較上一季度有所回落。

據(jù)John McCown最新發(fā)布的《集裝箱航運(yùn)季度財(cái)報(bào)分析》報(bào)告顯示，今年一季度行業(yè)凈利潤(rùn)環(huán)比下降36.4%，遠(yuǎn)低于2024年第四季度的156億美元，單仍較2024年同期的54億美元大增82.8%，延續(xù)自去年以來(lái)的高盈利態(tài)勢(shì)。

報(bào)告指出，航運(yùn)公司的盈利波動(dòng)主要源于紅海危機(jī)，眾多航運(yùn)公司不得不改道非洲好望角，導(dǎo)致全球有效運(yùn)力縮水約8%。其中，亞歐航線受到?jīng)_擊最為嚴(yán)重，該航線占全球集裝箱運(yùn)輸總里程的約四分之一，航程增加使得運(yùn)價(jià)飆升，但同時(shí)也推高了運(yùn)營(yíng)成本，侵蝕了部分利潤(rùn)空間。

盡管面臨航線重構(gòu)的挑戰(zhàn)，集裝箱運(yùn)輸需求仍呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2025年一季度，全球集裝箱吞吐量同比增長(zhǎng)4.5%，此前連續(xù)四個(gè)季度的增幅分別為6.6%、4.6%、5.9%和7.7%。

從長(zhǎng)期表現(xiàn)來(lái)看，疫情后集運(yùn)業(yè)的盈利能力已大幅躍升。McCown指出，2016至2019年間，行業(yè)累計(jì)虧損達(dá)85億美元，利潤(rùn)率為負(fù)1.3%；而2020至2024年五年間，行業(yè)凈利率分別達(dá)到8.1%、36.8%、42.7%、9.6%和18.3%，反映出行業(yè)盈利模式發(fā)生根本性變化。

“雖然2025年一季度的利潤(rùn)低于疫情高峰期的11個(gè)季度和此前紅海危機(jī)推升運(yùn)價(jià)的三個(gè)季度，但若排除這兩個(gè)特殊時(shí)期，這一季度的凈利仍超越了行業(yè)歷史上任何一個(gè)完整年度的表現(xiàn)。”McCown在報(bào)告中指出，“類似地，2024年第四季度12.5%的凈利潤(rùn)率，是疫情前任何季度的數(shù)倍。”

展望未來(lái)，McCown預(yù)計(jì)第二季度行業(yè)盈利將繼續(xù)承壓，但下半年走勢(shì)仍存在諸多變數(shù)，包括地緣局勢(shì)演變、供需結(jié)構(gòu)調(diào)整以及運(yùn)價(jià)波動(dòng)等因素，均可能對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)新的影響。