圖源：Frontline

航運界網消息，油輪船東Frontline在11月21日發布了2025年第三季度財報。報告期內，Frontline三季度的整體表現弱于市場預期。事實上，隨著VLCC即期租金反彈至10萬美元/天，市場變得越來越興奮。

Frontline首席執行官Lars Barstad表，“第三季度開始時符合季節性趨勢，夏季通常較為低迷。然而，隨著時間的推移，貨運市場走強，尤其是VLCC。全球石油需求仍然具有彈性，歐佩克+減產的逐步逆轉開始反映在出口量的增加上。在經歷了溫和的第三季度后，面對強勁的基本面和Frontline高效、以現貨為主的船隊感到興奮，租金達到多年來的高點進入冬季市場。”

具體而言，2025年三季度，Frontline實現營業收入4.4億美元，同比減少10.5%；營業利潤達到9596.7萬美元，同比減少33.7%；凈利潤為4031.9萬美元，同比減少33.3%。

三季度，Frontline在現貨市場運營的VLCC、蘇伊士型油輪和LR2型油輪平均日租金分別為34300美元、35100美元和31400美元，同比分別減少13.4%、減少12.0%和減少12.8%。

2025年前三季度，Frontline實現營業收入13.5億美元，同比減少21.7%；營業利潤達到3.2億美元，同比減少50.8%；凈利潤為1.5億美元，同比減少64.8%。

對于今年第四季度，Frontline已經以平均日租金83300美元鎖定了VLCC船隊75%現貨市場營運日收入；以平均日租金60600美元鎖定了蘇伊士型油輪船隊75%現貨市場營運日收入，以平均日租金42200美元鎖定了LR2船隊51%現貨市場營運日收入。

船隊更新

報告披露，Frontline以3640萬美元的凈價出售1艘2011年建造的蘇伊士型油輪，并于9月交給新船東，在償還現有債務后，在三季度產生約2370萬美元凈現金，并實現約590萬美元的收益。

完成上述交易后，Frontline擁有并運營80艘油輪，其中包括41艘VLCC、21艘蘇伊士型油輪和18艘LR2型/阿芙拉型油輪。其VLCC、蘇伊士型油輪和LR2型油輪在未來12個月的每日盈虧平衡點分別為26000美元、23300美元和23600美元。

油輪市場分析

根據能源信息署（EIA）的數據，2025年三季度，全球石油消費量平均為1.048億桶/日，比去年同期增加了140萬桶/日。

全球石油供應量在三季度加速，平均為1.074億桶/日，較上一季度增加了240萬桶/日，比去年同期增加了430萬桶/日。2025年三季度，庫存平均每天增加260萬桶。預計四季度全球供應將繼續以平均260萬桶/天超過需求。

地緣政治的不確定性、貿易模式的轉變以及歐佩克+的生產政策仍然是船隊利用率和收益的關鍵驅動力。

簡言之，不斷擴大的供應、更長的運輸距離和更嚴格的合規性繼續支撐著年底前原油船市場的強勁基本面。

截至目前，VLCC訂單量為135艘，蘇伊士型油輪訂單111艘，在LR2細分市場，訂單量為162艘。行業分析師稱，預計2025年將僅交付3艘VLCC，運力的增長主要看2026年和2027年的交付量，由于現有船隊的總體船齡分布，預計短期內不會影響油輪船隊的整體前景。

隨著新造船交付放緩和拆船減弱，油輪船隊將繼續老年化。行業分析師指出，全球17.4%的VLCC船隊、20.3%的蘇伊士型油輪船隊和20.5%的LR2型油輪船隊的船齡已超過20年。