鉆井平臺市場在2025年充滿不確定性，特別是沙特阿美近期暫停的第三波合同（涉及約5-10座鉆井平臺），給自升式鉆井平臺行業帶來了明顯的下行風險，行業挑戰正在逐漸顯現。

盡管沙特阿美暫停合同對市場形成壓力，但2025年自升式鉆井平臺需求預計增長1%，并將在中東需求下滑與重新部署平衡后，于2026年增長3%。中國、東南亞和西非需求的復蘇為市場帶來支撐，但中東部署量從峰值的170座降至146座，顯示區域波動的顯著影響。

自升式鉆井平臺供應方面，2024年活躍數量增至446座，僅比年初增加2座，而2025-2026年年均供應增長率預計為1%，2026年底達456座。與此同時，因全球招標競爭加劇，日費率在2024年下半年顯著下降，東南亞高規格自升式鉆井平臺費率同比下跌32%。不過，全球需求的逐步恢復有望在2025年為市場注入更多活力。

半潛鉆井平臺市場需求則主要受“金三角”地區部署增長推動，預計2025/26年年均需求增長3%。然而，積壓訂單的“缺口”加劇了供應鏈的不確定性，可能削弱短期日費率表現。2024年活躍供應增至162座，預計2025-2026年年均增長率為2%，至2026年底達169座，但仍低于2020年初水平。

克拉克森的一份報告認為,半潛鉆井平臺的日費率總體堅挺，2024年半潛鉆井平臺費率指數上升5%。但隨著近期市場疲軟跡象顯現，例如西非UDW半潛鉆井平臺日費率自近期高點回落6%，行業在進入2025年時需警惕進一步下行風險。

雖然市場逐步復蘇，但2024年新建鉆井平臺活動仍較為低迷。今年全球僅出現一筆新建訂單，即ARO Drilling訂購的一艘自升式鉆井平臺“Kingdom 3”。這是計劃中的20艘系列平臺中的第三艘。這筆交易得到了阿美石油公司16年的租賃支持，反映出國家石油公司在新造船市場中的主導角色。

值得注意的是，ARO Drilling是阿美石油公司和Valaris的合資企業，擁有獨特的優勢，能夠獲得阿美的合同支持，尤其是其明確承諾扶持本地船廠的情況下。這種背景下，訂單得以落實。否則，在阿美石油公司年內暫停約30座自升式鉆井平臺合約的現實下，類似合同或難以達成。

“Kingdom 3”的訂單也為低迷已久的新建價格趨勢提供了一些洞見。對比來看，該系列前兩臺鉆機在2020年的總訂單價格為3.5億美元，而“Kingdom 3”的訂購價格為3億美元，顯示近年來新建鉆機的價格有所上漲。不過，兩次交易的價格均高于市場指導價，反映了這些訂單的特殊背景和定制化特征。

總的來說，2025年鉆井平臺市場前景依然喜憂參半。一方面，供給側限制、能源價格穩定等因素為市場提供了中長期支撐；另一方面，沙特阿美合同暫停、自升式和半潛鉆井平臺積壓訂單“缺口”等短期風險可能對市場產生壓力。

全球鉆井平臺利用率目前仍高達91%，但2025年可用性增加和費率下降可能帶來挑戰。預計2025年整體活躍鉆機供應量僅增長1%，至625臺，顯示供應側難以快速擴張的現實。盡管如此，中長期需求復蘇，以及船東通過并購或買賣市場更新船隊的行動，或將在未來幾年為行業注入更多穩定因素。

總體來看，鉆井平臺市場正處于轉型的關鍵節點，短期內面臨顯著壓力，但在長期供需改善、技術進步及全球能源轉型背景下，仍存在積極機會。

鉆井市場的繁榮與蕭條

在2015至2021年油價長期低迷期間，眾多船東陷入破產程序，加之日費率下滑，全球鉆井市場僅簽訂了16份新建鉆井平臺合同。這一數字與2011至2014年“繁榮期”的312份訂單相比，形成鮮明對比。盡管近年來市場狀況有所改善，新建鉆井平臺活動依然處于低迷狀態。

克拉克森認為，當前的鉆井市場復蘇過程中，多個因素抑制了新建活動的增長。首先，船東在經歷上一輪市場周期的劇烈波動后表現出更高的審慎態度，優先考慮鞏固資產負債表。其次，與環境、社會和治理（ESG）相關的壓力使得籌集資金變得極具挑戰性。

與此同時，造船成本的上漲和供應鏈的限制進一步抑制了新建鉆井平臺的意愿。自2022年初以來，新建平臺的報價平均上漲了55%。這些成本因素疊加其他不利條件，預計將對未來的新建活動繼續構成壓力。

近期，鉆井平臺市場的前景也變得更加復雜和不確定，可能進一步削弱對新建訂單的興趣。

與十年前的訂單“熱潮”相比，鉆井平臺的新建活動依然十分有限。對于其他船東而言，ESG壓力帶來的資金挑戰以及持續上漲的定價水平依舊是主要障礙。因此，盡管未來可能會出現更多由國家石油公司支持的租賃訂單，但受制于多重限制因素，鉆井平臺的新建活動可能在短期內持續低迷。

新建活動受到多重因素抑制，包括船東對資產負債表的審慎管理、ESG相關資金籌集難題，以及造船廠報價因成本上漲平均上升55%。盡管短期內可能出現更多租賃支持訂單，但從長期來看，這些結構性限制或將使新建活動保持低迷。