航運(yùn)業(yè)2014年報(bào)總結(jié)

2015-05-05 16:59:41
來(lái)源：長(zhǎng)江證券編輯：國(guó)際船舶網(wǎng) 我有話要說(shuō)

航運(yùn)業(yè)受益于油價(jià)的下跌回暖明顯，多數(shù)公司實(shí)現(xiàn)盈利，干散貨市場(chǎng)高開(kāi)低走，持續(xù)底部徘徊；港口業(yè)收入同比下跌，排名交運(yùn)板塊各子行業(yè)末位。1）收入成長(zhǎng)：散貨低迷拖累全局業(yè)績(jī)；2）盈利：盈利水平整體下滑，ROE 略有降低；3）現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)壓力：財(cái)務(wù)成本負(fù)債率均上升，回款壓力仍在。

2014 年報(bào)總結(jié)：航運(yùn)觸底反彈，港口表現(xiàn)略有下降。

航運(yùn)業(yè)受益于油價(jià)的下跌回暖明顯，多數(shù)公司實(shí)現(xiàn)盈利，干散貨市場(chǎng)高開(kāi)低走，持續(xù)底部徘徊；港口業(yè)收入同比下跌，排名交運(yùn)板塊各子行業(yè)末位。

航運(yùn)公司對(duì)比分析：集運(yùn)油運(yùn)經(jīng)營(yíng)改善，干散貨仍顯萎靡。

1）收入增長(zhǎng)：油運(yùn)回暖明顯，干散貨高開(kāi)低走；2）盈利水平：普遍受益油價(jià)下降，運(yùn)價(jià)決定利潤(rùn)好轉(zhuǎn)幅度；3）現(xiàn)金流：現(xiàn)金流略有改善，財(cái)務(wù)壓力仍在。

港口公司對(duì)比分析：量升提升收入利潤(rùn)，多數(shù)港口實(shí)現(xiàn)盈利。

1）收入成長(zhǎng)：貨量拉動(dòng)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，環(huán)渤海表現(xiàn)突出；2）盈利：量升帶動(dòng)盈利增長(zhǎng)，剛性成本侵蝕利潤(rùn)；3）現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)壓力：現(xiàn)金流壓力仍舊存在，財(cái)務(wù)壓力基本持平。

2015 一季報(bào)總結(jié)：航運(yùn)利潤(rùn)持續(xù)回升，港口表現(xiàn)依舊低迷。

2015 年1 季度，航運(yùn)業(yè)盡管仍然處于各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)同比略有好轉(zhuǎn)。港口業(yè)延續(xù)了2014 年的低迷態(tài)勢(shì)，港口業(yè)的整體財(cái)務(wù)指標(biāo)比較慘淡。

航運(yùn)公司對(duì)比分析：燃油價(jià)格普遍受益，油品運(yùn)輸繼續(xù)回暖。

1）從收入來(lái)看，油運(yùn)旺季運(yùn)價(jià)繼續(xù)回暖，散貨仍處底部徘徊；2）盈利水平方面，油價(jià)下跌緩解壓力，利潤(rùn)以上升為主；3）現(xiàn)金流來(lái)看，現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)，財(cái)務(wù)壓力仍迫在眉睫。

港口公司對(duì)比分析：收入表現(xiàn)欠佳，盈利能力下滑。

1）收入成長(zhǎng)：散貨低迷拖累全局業(yè)績(jī)；2）盈利：盈利水平整體下滑，ROE 略有降低；3）現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)壓力：財(cái)務(wù)成本負(fù)債率均上升，回款壓力仍在。

二季度展望。

1）干散貨：因鋼、礦、煤價(jià)格持續(xù)下跌影響了1 季度的散貨海運(yùn)量，隨著2季度南半球天氣好轉(zhuǎn)，礦價(jià)已連續(xù)2 周回升，在低運(yùn)價(jià)、低庫(kù)存、礦價(jià)有修復(fù)預(yù)期的背景下，預(yù)計(jì)散貨運(yùn)價(jià)可逐步恢復(fù)；2）集運(yùn)：Q2 進(jìn)入需求和價(jià)格的復(fù)蘇階段，新的四大聯(lián)盟格局對(duì)漲價(jià)更為有利，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁和歐洲推出QE 的影響可能令需求超預(yù)期；3）隨著煉油廠從4 月起逐步進(jìn)入檢修期，油品運(yùn)價(jià)將進(jìn)入下行通道，不過(guò)儲(chǔ)油船(船型船廠買(mǎi)賣(mài))較高的利用率意味著運(yùn)價(jià)下行空間有限，同比來(lái)看，2 季度油品運(yùn)價(jià)依然會(huì)有明顯漲幅。

標(biāo)簽：航運(yùn)業(yè) 年報(bào)

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