海工市場(chǎng)的回暖促使又一家曾經(jīng)的知名巨頭重返舞臺(tái)。

在兩年前徹底剝離海工業(yè)務(wù)之后，曾擁有全球最大鉆井平臺(tái)建造商吉寶岸外與海事的新加坡吉寶企業(yè)決定將13座撤單鉆井平臺(tái)重新“納入麾下”。

吉寶企業(yè)將設(shè)立新私人基金，直接控制13座“庫(kù)存”鉆井平臺(tái)

近日，新加坡吉寶企業(yè)宣布，在海上鉆井平臺(tái)市場(chǎng)狀況改善的背景下，吉寶企業(yè)將通過(guò)選擇性資本減少（SCR）操作，重新取得對(duì)Rigco Holding的控制權(quán)，包括Rigco Holding持有的13座“庫(kù)存”鉆井平臺(tái)和8.43億新元（約合人民幣45.43億元）都將由吉寶企業(yè)直接控制。

Rigco Holding是吉寶企業(yè)于2022年成立的獨(dú)立資產(chǎn)公司（Asset Co）。當(dāng)時(shí)吉寶企業(yè)為了推動(dòng)旗下吉寶岸外與海事和勝科海事的合并事宜，與兩家外部投資者簽署了協(xié)議，將吉寶岸外與海事遺留的已完工和未完工鉆井平臺(tái)以及與相關(guān)的應(yīng)收款項(xiàng)全部出售給了Rigco Holding。

Rigco Holding由外部投資者擁有90%的股份，吉寶企業(yè)則持有其余10%的股權(quán)。除了10%股權(quán)之外，吉寶企業(yè)目前持有Rigco Holding的1.39億新元永久證券及其發(fā)行的約43億新元供應(yīng)商票據(jù)。

按照計(jì)劃，吉寶企業(yè)將在2024年年底前完成SCR操作，注銷(xiāo)Rigco Holding資本中吉寶企業(yè)未持有的股份，從而使Rigco Holding成為吉寶企業(yè)的全資子公司。Rigco Holding也將被納入吉寶企業(yè)新成立的私人基金——吉寶近海基礎(chǔ)設(shè)施基金（Keppel Offshore Infrastructure Fund），由吉寶企業(yè)管理。

憑借對(duì)Rigco Holding的直接控制，吉寶企業(yè)將能夠有效管理“庫(kù)存”鉆井平臺(tái)的貨幣化時(shí)間和方式，從而實(shí)現(xiàn)最佳風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)的目標(biāo)。吉寶企業(yè)還將控制Rigco Holding截止到2024年9月底的8.43億新元現(xiàn)金，可用于完成未完工的鉆井平臺(tái)建造工作。

這些鉆井平臺(tái)將由吉寶岸外與海事和勝科海事合并而來(lái)的海庭（Seatrium）繼續(xù)建造。根據(jù)現(xiàn)有的協(xié)議，海庭將在吉寶岸外與海事和勝科海事合并后的前十年內(nèi)，繼續(xù)為“庫(kù)存”鉆井平臺(tái)提供建造、維護(hù)和其他相關(guān)服務(wù)。

吉寶企業(yè)將通過(guò)新成立的吉寶近海基礎(chǔ)設(shè)施基金擁有和管理“庫(kù)存”鉆井平臺(tái)，并吸引來(lái)自有限合伙人和共同投資者的第三方資本。這將為吉寶企業(yè)提供更大的戰(zhàn)略靈活性，利用基金直接管理鉆井平臺(tái)資產(chǎn)來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)機(jī)遇，同時(shí)有可能作為基金的一般合伙人賺取資產(chǎn)管理費(fèi)。基金未來(lái)還可以選擇出售鉆井平臺(tái)或通過(guò)證券化途徑退出。

吉寶企業(yè)首席執(zhí)行官盧振華（Loh Chin Hua）表示：“Rigco Holding擁有當(dāng)今世界上最現(xiàn)金的鉆井平臺(tái)之一，其中約一半的鉆井平臺(tái)已簽約并產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流。隨著海上鉆井市場(chǎng)狀況的改善，一些細(xì)分市場(chǎng)的船隊(duì)利用率達(dá)到約90%，日租金也在不斷提高，確保對(duì)‘庫(kù)存’鉆井平臺(tái)管理和貨幣化的控制權(quán)將使我們能夠降低作為Rigco Holding主要債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，并更好地實(shí)現(xiàn)其資產(chǎn)潛力。”

“Rigco Holding成功地進(jìn)行選擇性資本減少，將使我們掌握主動(dòng)權(quán)，更好地控制Rigco Holding的現(xiàn)金，加快鉆井平臺(tái)的貨幣化進(jìn)程，從而釋放資金，用于減少債務(wù)、再投資促進(jìn)增長(zhǎng)和回報(bào)股東。計(jì)劃成立一個(gè)私人基金來(lái)管理Rigco Holding的鉆井平臺(tái)，將進(jìn)一步完善這一目標(biāo)，使我們能夠按照輕資產(chǎn)模式，將這些‘庫(kù)存’資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為能帶來(lái)管理費(fèi)收入的基金。”

曾是全球最大鉆井平臺(tái)建造商，吉寶企業(yè)2022年剝離海工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)

據(jù)了解，吉寶企業(yè)創(chuàng)立于1968年，在英國(guó)皇家海軍撤離新加坡后，新加坡政府所有的淡馬錫控股在位于丹戎巴葛的吉寶港成立了吉寶船廠(chǎng)（Keppel Shipyard）。1990年代，吉寶企業(yè)搬遷到新加坡島西部的裕廊之后開(kāi)始將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向岸外與海事。2001年，吉寶企業(yè)將岸外與海事業(yè)務(wù)私有化并進(jìn)行整合，吉寶船廠(chǎng)、吉寶遠(yuǎn)東和吉寶新滿(mǎn)利于2002年整合為吉寶岸外與海事集團(tuán)。

吉寶岸外與海事曾是新加坡乃至全球范圍內(nèi)最大的海上鉆井平臺(tái)建造商之一。早在2014年，吉寶遠(yuǎn)東就曾經(jīng)憑借一年內(nèi)交付21座海上鉆井平臺(tái)的出色業(yè)績(jī)，擊敗韓國(guó)三大船企，獲得吉尼斯頒發(fā)的“世界最大海上鉆井平臺(tái)建造商”稱(chēng)號(hào)。

然而，隨著海工市場(chǎng)陷入長(zhǎng)期低迷，吉寶岸外與海事的鉆井平臺(tái)業(yè)務(wù)在很長(zhǎng)一段時(shí)間里成為影響吉寶企業(yè)發(fā)展的一大負(fù)擔(dān)。特別是在2020年，油價(jià)暴跌加上疫情影響，吉寶岸外與海事在2020年上半年出現(xiàn)了8.9億新元的巨額減值損失，直接導(dǎo)致吉寶企業(yè)上半年凈虧損5.37億新元，淡馬錫也因此放棄收購(gòu)吉寶企業(yè)的控股股權(quán)。

2021年年初，吉寶企業(yè)決定對(duì)吉寶岸外與海事進(jìn)行重大轉(zhuǎn)型重組，徹底退出海上鉆井平臺(tái)建造業(yè)務(wù)，并將重心轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和海上可再生能源。同年6月，吉寶企業(yè)與勝科海事宣布簽署協(xié)議，將進(jìn)行排他性談判，以期合并吉寶岸外與海事和勝科海事。

2022年4月，吉寶企業(yè)與勝科海事正式簽署關(guān)于合并的最終協(xié)議。吉寶岸外與海事和勝科海事的合并進(jìn)程在2023年2月完成，同年4月合并后企業(yè)將公司名稱(chēng)從“勝科海事”更名為“海庭（Seatrium Limited）”。

作為合并交易的一部分，吉寶企業(yè)在2021年與淡馬錫全資子公司Kyanite Investment Holdings Pte Ltd達(dá)成諒解備忘錄，將吉寶岸外與海事遺留的已完工和未完工鉆井平臺(tái)打包出售給獨(dú)立資產(chǎn)公司Rigco Holding。

通過(guò)剝離海工造船業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，吉寶企業(yè)顯著改善了業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況。2023年，在出售了吉寶岸外與海事之后，吉寶企業(yè)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.2%至69億新元；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)同比激增90.4%，達(dá)到11億新元；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了四倍，達(dá)到了41億新元。

對(duì)于此次決定重新取得鉆井平臺(tái)控制權(quán)，吉寶企業(yè)解釋稱(chēng)，全球鉆井船隊(duì)正在迅速老化，加上多年來(lái)對(duì)新造船的投資不足，情況更加復(fù)雜。這一趨勢(shì)在自升式鉆井平臺(tái)市場(chǎng)尤為明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年該市場(chǎng)將出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)鉆井平臺(tái)短缺的情況。

吉寶企業(yè)指出，先進(jìn)鉆井平臺(tái)的日益短缺，加上建造新鉆井平臺(tái)的成本高、周期長(zhǎng)，很可能為上一個(gè)建造周期未交付的“庫(kù)存”鉆井平臺(tái)和剩余閑置鉆井平臺(tái)創(chuàng)造有吸引力的機(jī)會(huì)。這給吉寶企業(yè)提供了一個(gè)釋放其“庫(kù)存”鉆井平臺(tái)潛力的絕佳機(jī)會(huì)，為運(yùn)營(yíng)商提供更具成本效益和更快捷的方式，以獲得更多鉆井平臺(tái)來(lái)滿(mǎn)足其近期鉆探需求。

盡管如此，吉寶企業(yè)也強(qiáng)調(diào)，公司無(wú)意重新涉足近海和船舶業(yè)務(wù)，不過(guò)作為Rigco Holding最大的經(jīng)濟(jì)利益持有者，吉寶企業(yè)仍將重點(diǎn)放在“庫(kù)存”鉆井平臺(tái)的貨幣化上。

2022年以來(lái)，油價(jià)回升推動(dòng)海工市場(chǎng)復(fù)蘇。截至目前，克拉克森海上指數(shù)（涵蓋鉆井平臺(tái)、海上輔助船和水下施工船的日費(fèi)率）已經(jīng)上漲到了122點(diǎn)，超過(guò)之前2008年114點(diǎn)的峰值水平創(chuàng)下歷史新高。今年以來(lái)，海上鉆井平臺(tái)船隊(duì)利用率進(jìn)一步上升到了88%，其中自升式平臺(tái)日租金指數(shù)增加4%，半潛式平臺(tái)增加7%。

總體而言，克拉克森預(yù)計(jì)，海上鉆井平臺(tái)市場(chǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭還將持續(xù)下去，預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求將繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，日租金有望進(jìn)一步走強(qiáng)，預(yù)計(jì)到2025年年底鉆井平臺(tái)船隊(duì)利用率將提高到92%。