航運央企*ST扭虧保殼倒計時
2013-12-05 16:30:00 來源：上海證券報 編輯：國際船舶網 我有話要說
2013年的保殼大戰中，“央企*ST”似乎是最受關注的陣地，其中，身處虧損重災區的航運企業，“戰事”尤為膠著。昨日，隨著*ST遠洋剝離資產交易完成，36億投資收益的落袋，帶來了扭虧保殼的希望。而*ST鳳凰、*ST長油的命運就顯得撲朔迷離。在市場化改革的背景下，“央企*ST”退市是否會成為現實？相關公司能否上演“生死時速”?答案很快就會揭曉。
*ST遠洋：數度賣資產謀扭虧
航運領域是央企*ST的“重災區”.“2013年BDI有反彈，但行業無翻轉，四季度靠主營扭虧不可能。”航運界的觀點是普遍如是。這意味著，航運公司欲保殼或者避免戴帽，只能依靠“非常規”手段：資產出售、破產重整等等手段皆有可能。
幸運的如*ST遠洋。公司昨日宣布，出售青島遠洋運輸有限公司81%股權等兩筆資產的交易完成，將產生收益約36.78億元，納入公司2013年度合并報表。這將讓公司的保殼壓力驟減：前三季度，公司的虧損額為20億元。今年*ST遠洋已不止一次出售資產。上半年，公司陸續出售了中遠物流100%股權和中遠集裝箱工業全部已發行股份和相關股東貸款，半年報顯示，上述交易帶來的投資收益對應為18.5億元和29.6億元。
*ST鳳凰：破產重整抹平巨債
中外運長航系兩家公司*ST鳳凰、*ST長油情就沒那么理想了。
昨日，*ST鳳凰終于結束了連續漲停勢頭，之前刺激股價的原因在于，這家負債累累的公司終于進入破產重整程序。盡管此舉有望將公司的債務負擔一次“抹平”,但還是存在同時間賽跑的問題。
據規定，自11月29日起20個交易日屆滿后，即12月27日，公司股票即進入停牌程序，直到法院就重整計劃做出裁定后復牌。目前，公司已經兩年虧損，且去年凈資產為負，如今只能依靠破產重整來挽救資不抵債的狀況，通過債務重組收益實現盈利。但是，按照一般進度，在12月27日至公司2013年年報披露期間，幾乎不可能全部完成通過重整計劃、執行重整計劃等步驟。這意味著，*ST鳳凰盡管已有破產重整這一“對策”,公司2014年完成重整從而恢復上市有望，但在這之前，先進入暫停上市程序似乎是大概率事件。
*ST長油：脫困扭虧進度遲緩
情況最危急的還數*ST長油，這家已暫停上市的公司依然沒有良策。前三季度，公司累計虧損9.84億元。截至11月26日，公司的說法，依然是“經公司財務部門測算，由于國際油運市場運價低迷和公司財務費用較高，預計公司2013年年度經營業績仍可能為虧損。”盡管半年報中，公司稱將“積極與各方溝通，制訂和實施總體應對危機方案；繼續推進引入戰略投資者和資產重組方案的研究和實施工作。”但直到12月，公司尚未發布相關信息。
*ST鳳凰、*ST長油同屬中外運長航集團旗下，隨著*ST鳳凰進入破產重整，按照市場化的破產重整路徑在所難免，下一步，就看集團是否出手，有何辦法幫助長油脫困。
央企保殼：只靠大股東？
央企面臨退市或暫停上市，是今年保殼大戰呈現的一個特殊局面。除航運公司格外顯著，另一家暫停上市的“央企*ST”--*ST鋅業情況也不樂觀。盡管公司今年前三季度盈利，但已資不抵債，凈資產接近負33億，正處于破產重整階段。11月29日，公司宣布重整計劃未獲得全部表決組的通過。盡管理論上法院可以“強裁”重整計劃，從而終止重整程序，讓公司進入重整計劃執行階段。但是，按照程序，必須到破產重整履行完畢才能確認債務重組收益。因此，*ST鋅業能否在短短數月間，即年報披露前順利“沖刺”,還存在重大不確定。
綜上，在種種“自救”或“他救”行為之后，“央企退市”究竟是否會成為現實還是最后所有的央企*ST依靠股東都能“逃出生天”?這不僅令人聯想到去年的*ST中鎢（現中鎢高新），公司在暫停上市背景下，唯一的“稻草”--重組計劃被否決，原以為中鎢將“開啟”央企退市之路，但最后還是實際控制人股東方面的承諾還是將公司送回資本市場。
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