逆境下班輪公司的經(jīng)營(yíng)對(duì)策

2013-12-12 16:49:22 來(lái)源：航運(yùn)交易公報(bào) 編輯：國(guó)際船舶網(wǎng) 我有話要說(shuō)

分享到：新浪微博騰訊微博網(wǎng)易微博開(kāi)心網(wǎng) QQ空間郵件

對(duì)策

明年世界主要經(jīng)濟(jì)體，尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍將處于緩慢恢復(fù)中。美聯(lián)儲(chǔ)仍延長(zhǎng)其超寬松貨幣政策以降低本國(guó)失業(yè)率；歐盟地區(qū)將繼續(xù)財(cái)政緊縮以縮減債務(wù)比例，達(dá)到長(zhǎng)期穩(wěn)定、可持續(xù)增長(zhǎng)的目的。

可以肯定的是，未來(lái)班輪市場(chǎng)增長(zhǎng)的速度不會(huì)很高。增長(zhǎng)點(diǎn)除了依賴于歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇外，新興市場(chǎng)能否帶來(lái)較為可靠的支持依然是問(wèn)題。但可以肯定的是，復(fù)蘇為市場(chǎng)帶來(lái)的動(dòng)力絕不會(huì)再呈現(xiàn)像2008年以前的那種持續(xù)旺盛現(xiàn)象。中國(guó)政府已將GDP的年增長(zhǎng)率調(diào)整至7.5%以配合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而歐洲的GDP能夠?qū)崿F(xiàn)正增長(zhǎng)就已很好。基于這些數(shù)據(jù)，對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)前景，目前主流判斷謹(jǐn)慎居多。

展望未來(lái)，班輪公司在經(jīng)營(yíng)對(duì)策上可能作出新的調(diào)整，而原先許多預(yù)測(cè)中所說(shuō)的行業(yè)撤出，對(duì)于班輪公司來(lái)說(shuō)，由于本身較高的資本成本壁壘，以及可能涉及到國(guó)家貿(mào)易安全等因素的考慮，并不能輕易實(shí)施。

市場(chǎng)倒逼班輪公司降成本

在無(wú)法控制運(yùn)價(jià)水平的情況下，班輪公司只有降低成本、改善財(cái)務(wù)狀況才能維持生存。6月份，馬士基航運(yùn)、地中海航運(yùn)和達(dá)飛輪船宣布的P3聯(lián)盟計(jì)劃就是既降成本又改善服務(wù)的措施，此舉可使3家班輪公司的集裝箱運(yùn)輸更加經(jīng)濟(jì)、高效。

目前，前20大班輪公司普遍感到大型化、燃油經(jīng)濟(jì)型船舶對(duì)降低單箱運(yùn)輸成本大有裨益，加之新造船價(jià)觸底態(tài)勢(shì)形成，因而導(dǎo)致大量新造船訂單依舊不減。截至9月末，今年新增集裝箱船訂單148萬(wàn)TEU、180艘，去年同期為37萬(wàn)TEU、63艘，而去年全年為45萬(wàn)TEU、80艘。今年二季度和三季度的訂單都達(dá)到近50萬(wàn)TEU的規(guī)模，這是兩年前馬士基航運(yùn)在大宇船廠訂造3E級(jí)集裝箱船以來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的情況。其中，近2/3的運(yùn)力將在2015年交付，而76%為超1萬(wàn)TEU型船。

在大型船舶的沖擊下，現(xiàn)有的各聯(lián)盟都在思考如何將合作升級(jí)或擴(kuò)大吸收成員，而尚處于獨(dú)立狀態(tài)的班輪公司也將積極尋求加入相關(guān)聯(lián)盟，或者聯(lián)合有意者以更緊密的合作關(guān)系加深其抵御市場(chǎng)沖擊的能力。

引入新投資人緩解資金緊張

航運(yùn)業(yè)的長(zhǎng)期低迷走勢(shì)和回報(bào)可能成為新投資人利用市場(chǎng)低谷介入的機(jī)會(huì)。在散貨船(船型船廠買賣)領(lǐng)域現(xiàn)已發(fā)生大量貨主企業(yè)造船引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合的猜想，而對(duì)于集中度更大的班輪業(yè)而言，除個(gè)別能維持盈利外，大多數(shù)班輪公司都面臨資金緊張和銀行惜貸的窘境。但航運(yùn)業(yè)畢竟是維持全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易不可或缺的行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)全球化過(guò)程中起到不可替代的重要作用。從資產(chǎn)配置的角度來(lái)說(shuō)，航運(yùn)業(yè)資金需求量大，且已經(jīng)歷一段時(shí)間的去杠桿化，資產(chǎn)價(jià)格處于低位，風(fēng)險(xiǎn)已被大大稀釋，所以，或許有資金充裕的外部投資人愿意進(jìn)入，并引領(lǐng)班輪業(yè)整合。

例如，近年來(lái)異常活躍的非經(jīng)營(yíng)性船東——塞斯潘，利用新船造價(jià)低及班輪公司資金緊張的現(xiàn)狀，頻頻在各大船廠訂造船舶，并與班輪公司簽訂長(zhǎng)期租約以鎖定收益。為了新造訂單的融資，塞斯潘除了在資本市場(chǎng)通過(guò)發(fā)行股票和可轉(zhuǎn)債為船隊(duì)擴(kuò)張籌資外，也引進(jìn)私募基金如凱雷等，合資成立大中國(guó)聯(lián)運(yùn)公司GCI，以分享新造船計(jì)劃。再如，達(dá)飛輪船向法國(guó)主權(quán)財(cái)富基金FSI出售1.5億美元可轉(zhuǎn)債，使其成為該家族航運(yùn)企業(yè)第二大外族股東，占股比例達(dá)到6%。入股后，F(xiàn)SI將委派Thales前首席執(zhí)行官Denis Ranque進(jìn)入達(dá)飛輪船董事會(huì)，F(xiàn)SI董事Thomas Devedjian將以觀察員身份參與公司管理。而之前的土耳其Yildirim集團(tuán)也以戰(zhàn)略投資者身份，入股占到24%。目前，達(dá)飛輪船創(chuàng)始人Jacques Saade家族的持股比例為70%，公司仍有約46億美元的債務(wù)需要償還，同時(shí)，其也在謀求于2015年后公開(kāi)IPO的可能性。

進(jìn)一步加大出售資產(chǎn)力度

除外部資本的進(jìn)入，伴隨著長(zhǎng)期市場(chǎng)低迷，班輪公司自身也在積極尋求盤活現(xiàn)有資產(chǎn)、優(yōu)化組合，甚至將一部分非重要資產(chǎn)出售變現(xiàn)以增加流動(dòng)性。

年初，達(dá)飛輪船重組其50億美元債務(wù)，并增加現(xiàn)金流，出售碼頭公司Terminal Link的49%股份給招商局集團(tuán)以換取5.45億美元現(xiàn)金。緊接著，4月份，地中海航運(yùn)宣布向私募股權(quán)基金“全球基礎(chǔ)設(shè)施伙伴GIP”及共同投資人以19億美元的價(jià)格出售其碼頭公司TIL的35%股權(quán)，也是為重新聚集資本，保持在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。

近期，中海集運(yùn)作出出售碼頭資產(chǎn)的決定，其11月5日公告稱，全資子公司中海碼頭發(fā)展有限公司擬通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌方式轉(zhuǎn)讓其持有的連云港新東方集裝箱碼頭有限公司 55％的股權(quán)，交易價(jià)款為7.56億元人民幣。

另外，韓進(jìn)海運(yùn)正陷于流動(dòng)性緊張以至于其首席執(zhí)行官金永敏于11月12日辭職的狀況。

韓進(jìn)海運(yùn)計(jì)劃出售包括船舶在內(nèi)的非核心資產(chǎn)，以期恢復(fù)財(cái)務(wù)健康。該公司打算通過(guò)上述運(yùn)作，籌集6900億韓元（約合6.43億美元）的資金，從而換取債權(quán)行的支持。

據(jù)透露，其中2000億韓元資金可能來(lái)自散貨船業(yè)務(wù)。目前韓進(jìn)海運(yùn)已與韓國(guó)電力公司及浦項(xiàng)制鐵公司等信用記錄良好的貨主企業(yè)簽署包運(yùn)合同，韓進(jìn)海運(yùn)準(zhǔn)備以長(zhǎng)期包運(yùn)合同做抵押，通過(guò)發(fā)行證券獲得現(xiàn)金流；另外3000億韓元資金可能來(lái)自韓進(jìn)海運(yùn)出售碼頭及國(guó)內(nèi)外房地產(chǎn)股份。

有分析顯示，因全球貨運(yùn)費(fèi)率低迷不振導(dǎo)致連年虧損，韓國(guó)三大班輪公司面臨現(xiàn)金吃緊的窘境，韓進(jìn)海運(yùn)、現(xiàn)代商船和世騰泛洋海運(yùn)都預(yù)計(jì)，今年將連續(xù)第三年虧損，進(jìn)一步侵蝕現(xiàn)金流。有分析指出，由于這些班輪公司以舉債支持?jǐn)U張，可能需要外部資金援助才能償付新船貸款，但近期這些班輪公司不太可能扭轉(zhuǎn)劣勢(shì)來(lái)改善償債能力。如不采取措施，隨著現(xiàn)金快速流失，明年?duì)顩r有可能進(jìn)一步惡化。

上一頁(yè) 1 2 3 下一頁(yè)

標(biāo)簽：班輪公司

將國(guó)際船舶網(wǎng)設(shè)為首頁(yè) 將國(guó)際船舶網(wǎng)加入收藏