LNG船市場短期承壓，中長期依然可期

2025-12-01 20:43:08
來源：海事早知道編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

2025年以來，全球LNG船市場在運(yùn)力供給過剩與貿(mào)易格局變化的雙重壓力下深度調(diào)整，即期運(yùn)費(fèi)大幅下挫，新船訂單量同比銳減。但中長期看，一批大型LNG出口項(xiàng)目仍在推進(jìn)，部分船舶存在更新迭代需求，市場依舊可期。

01.市場現(xiàn)狀：運(yùn)費(fèi)持續(xù)承壓，短期造船需求疲軟

LNG船國際航運(yùn)費(fèi)率大幅下滑。2025年以來，由于近兩年新船集中交付，運(yùn)力供給大幅增加，而達(dá)成最終投資決定的LNG出口項(xiàng)目數(shù)量有限，市場運(yùn)力供需失衡加劇，船東競相壓價(jià)出租船舶，導(dǎo)致即期運(yùn)費(fèi)承壓。2025年1-10月，16萬立方米、17.4萬立方米LNG運(yùn)輸船的平均即期運(yùn)費(fèi)分別為16494、27886美元/天，分別同比下降65.5%、53.7%；一年期期租租金分別為19659、35182美元/天，分別同比下降67.3%、53.7%。預(yù)計(jì)在新一輪LNG出口項(xiàng)目投產(chǎn)前，短期內(nèi)國際LNG船運(yùn)輸市場仍將持續(xù)承受供給過剩的壓力。

圖 1. LNG船即期運(yùn)費(fèi)走勢數(shù)據(jù)來源：克拉克森，中國船舶集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究中心。

圖 2. LNG船1年期期租租金走勢數(shù)據(jù)來源：克拉克森，中國船舶集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究中心。

LNG船新造訂單大幅下滑但交付量創(chuàng)新高。2025年1-10月，全球LNG船新船成交量為42艘、359.2萬立方米，同比下降76.9%。但同期造船完工量高達(dá)66艘、1125.1萬立方米，同比增長42.4%，已超過2024年全年完工量，達(dá)歷史新高。截至10月底，全球LNG船手持訂單量為319艘、5167.1萬立方米，較去年同期減少16.7%。

圖 3. 全球LNG船新船訂單量走勢數(shù)據(jù)來源：克拉克森，中國船舶集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究中心。

圖 4. 全球LNG船造船完工量走勢數(shù)據(jù)來源：克拉克森，中國船舶集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究中心。

圖 5. 全球LNG船手持訂單量走勢數(shù)據(jù)來源：克拉克森，中國船舶集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究中心。

短期供需嚴(yán)重失衡是導(dǎo)致當(dāng)前市場低迷的核心原因。從供給端看，2024年以來LNG新船大量交付，船隊(duì)運(yùn)力迅速上升。截至2025年10月底，全球LNG船隊(duì)規(guī)模為860艘、1.3億方立方米，同比增長9.1%，而LNG船手持訂單占船隊(duì)的比例已達(dá)40%。此外，2025年底前和2026年還將分別交付25艘、397.2萬立方米和105艘、1766.4萬立方米，短期市場還將面臨較大的運(yùn)力增長壓力。從需求端看，當(dāng)前全球LNG出口量未能實(shí)現(xiàn)同步增長，預(yù)計(jì)2025年全球LNG海運(yùn)貿(mào)易量增長4.7%，低于運(yùn)力增速，這一差距導(dǎo)致當(dāng)前LNG船運(yùn)力過剩。此外，隨著歐洲對(duì)LNG需求上升，今年美國與歐洲之間的短途貿(mào)易大幅增長，而亞洲進(jìn)口受到高氣價(jià)以及中國因管道進(jìn)口增加和國內(nèi)產(chǎn)量提高而需求減少的影響，美國-亞洲長航線貿(mào)易量明顯減少，因短航程減少了噸海里需求，2025年全球LNG海運(yùn)貿(mào)易量按噸海里計(jì)僅增長1.4%，進(jìn)一步加劇了市場運(yùn)力過剩。

圖 6. 全球LNG船船隊(duì)運(yùn)力發(fā)展走勢數(shù)據(jù)來源：克拉克森，中國船舶集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究中心。

圖 7. 全球LNG海運(yùn)貿(mào)易量走勢（百萬噸）數(shù)據(jù)來源：克拉克森，中國船舶集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究中心。

圖 8. 全球LNG海運(yùn)貿(mào)易量走勢（億噸海里）數(shù)據(jù)來源：克拉克森，中國船舶集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究中心。

02.未來展望：未來兩年將逐步轉(zhuǎn)好

全球LNG消費(fèi)仍有巨大發(fā)展空間。天然氣是全球能源調(diào)整的重要方向，也是重要的過渡燃料，根據(jù)BP預(yù)測，全球天然氣消費(fèi)達(dá)峰在2035-2045年，即未來10-20年全球天然氣消費(fèi)需求仍有巨大空間。需要指出的是，近期IMO凈零框架延期至明年投票決策，也顯示出能源變革方向仍存在不確定性，LNG作為清潔石化能源發(fā)展的空間和潛力更大。同時(shí)，LNG供應(yīng)具有靈活性，更具發(fā)展和增長的空間。

大量LNG項(xiàng)目需求仍待釋放。目前全球有一大批LNG出口項(xiàng)目處在建設(shè)和計(jì)劃階段，BloombergNEF和BP預(yù)測，到2030年，全球LNG供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加到5.6-5.7億噸，較2024年增加37.3%。在此背景下，預(yù)計(jì)從2027年開始全球LNG海運(yùn)需求（噸海里）增速有望超過船隊(duì)增速，貿(mào)易商尋求長期穩(wěn)定運(yùn)力的動(dòng)機(jī)仍將支撐訂單釋放。

表1. 全球在建/FEED/計(jì)劃中的LNG出口項(xiàng)目數(shù)據(jù)來源：克拉克森，中國船舶集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究中心。

老舊船舶拆解有望推動(dòng)升級(jí)換代。2025年，LNG船拆解量再創(chuàng)新高，截止10月底，已有創(chuàng)紀(jì)錄的14艘、189萬方老舊LNG船進(jìn)入拆解。從目前LNG船隊(duì)的動(dòng)力類型來看，蒸汽輪機(jī)船型占比仍然超過20%，隨著海事界脫碳進(jìn)程的加速，預(yù)計(jì)更多LNG船東將加快船隊(duì)更新的速度，選擇淘汰老舊的蒸汽輪機(jī)船，由此釋放一部分運(yùn)力需求。

圖 9. LNG拆解量走勢數(shù)據(jù)來源：克拉克森，中國船舶集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究中心。

表2. LNG船船隊(duì)的發(fā)動(dòng)機(jī)類型分布數(shù)據(jù)來源：克拉克森，中國船舶集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究中心。

總體來看，LNG船市場短期雖然承受運(yùn)力過剩壓力，但長期前景十分樂觀，未來兩年市場將逐步轉(zhuǎn)好。全球LNG運(yùn)輸船運(yùn)力總體保持漲勢，預(yù)計(jì)到2027年年底，船隊(duì)運(yùn)力將較目前增長約23%。但與此同時(shí)，隨著LNG出口項(xiàng)目逐漸投產(chǎn)和出口能力提升，全球LNG貿(mào)易量也將同步增加，預(yù)計(jì)未來兩年全球LNG海運(yùn)貿(mào)易增幅在20%左右。此外，天然氣價(jià)格趨于緩和也會(huì)刺激亞洲的額外天然氣需求，從而推動(dòng)美國與亞洲之間LNG的長距離貿(mào)易，LNG海運(yùn)貿(mào)易的噸英里需求可能在未來兩年增加30%以上。綜合預(yù)計(jì)LNG船市場未來2年將逐步轉(zhuǎn)好，之后逐漸趨向穩(wěn)定平衡發(fā)展。