如果近來各大國際組織和權(quán)威機構(gòu)對全球經(jīng)濟下行乃至衰退風險的預測成真，哪個行業(yè)有可能先行遭遇沖擊？常被視作全球貿(mào)易“晴雨表”的航運業(yè)，無疑最有可能扮演“煤礦中的金絲雀”……

從昨夜的歐洲市場、美國市場，到今日的亞太市場，全球航運股經(jīng)歷了全線暴跌。而對此，多家海外媒體提到了摩根大通歐洲運輸和物流分析師Samuel Bland一篇有關(guān)貨運市場的研報。

事實上，在本周二，知名數(shù)據(jù)分析網(wǎng)站Freightwaves就在一篇《美國進口需求正在斷崖式下降》中就曾提到，盡管2022年前五個月入境美國的貨物數(shù)量強勁，但進口需求不僅在走軟，而且還在急劇下降——在過去幾周內(nèi)下降了36%。

許多零售商——比如近來處于風口浪尖上的塔吉特和沃爾瑪，已接連發(fā)布業(yè)績預警，他們似乎在“突然”之間開始意識到此前訂購了太多的商品庫存。國際航運研究及咨詢機構(gòu)德魯里編制的數(shù)據(jù)顯示，商品需求的下降，使得從中國到美國西海岸的集裝箱運價環(huán)比下降了41%，至9630美元。

而摩根大通的Samuel Bland顯然也注意到了FreightWaves的上述文章。他在報告中表示，他在洛杉磯港和長灘港的每周進口數(shù)據(jù)中，也觀察到了類似FreightWaves文章所提到的“美國集裝箱進口量最近幾周大幅下降”的現(xiàn)象。

Bland稱，該行預計貨運量放緩將損害該行業(yè)。Bland還特別提到了在美上市的以色列航運巨頭以星航運（ZIM），并將該股列入了可能表現(xiàn)不佳的個股名單。

以下是小摩研報中羅列的當前航運市場的幾類現(xiàn)狀：

集裝箱貨運量：與2019年相比，2022年3月全球集裝箱貨運量僅增長了4%，而熱門的亞洲-北美航線增長了43%。大摩指出，“正常”的貨運量增長可能是3-4%的復合年增長率，因此眼下全球整體的貨運量其實相當疲弱，但在亞洲-北美航線上這非常強勁。這種集中在一條航線上的需求，使基礎(chǔ)設(shè)施和勞動力供應(yīng)緊張，推動了供應(yīng)鏈的擁堵。據(jù)其預計，美國貨運量的下降將有助于緩解這種情況，可能釋放出目前陷入擁堵的約12%的船舶運力。

航運費率：從全球范圍來看，截至目前，幾乎所有的運費指數(shù)年內(nèi)都至少下跌了約20%，若在對燃油價格進行調(diào)整后，跌幅更是接近25%。特別是在中國-美國西海岸的航線上，相應(yīng)的Freightos指數(shù)下跌了31%。重要的是，F(xiàn)reightos指數(shù)的下跌大多都發(fā)生在上個月，該指數(shù)從年初到5月初一直在上漲。

貨代風險：大摩指出，重要的是要記住，在短期內(nèi)，大幅下降的航運費率對貨運代理的盈利能力是有利的，這是因為貨運代理在短期內(nèi)并沒有將節(jié)省下來的錢，全部讓利于客戶。（潛臺詞：這對集裝箱承運商顯然不利）

燃料成本：大摩還強調(diào)，船用高低硫油價差在最近幾周大幅擴大，目前約為360美元/噸，而5月初接近120美元/噸。這對那些脫硫設(shè)備安裝率較低的船隊不利，以星航運就是其中代表。

摩根大通得出的結(jié)論是，由于美國消費者的旺盛需求是自新冠疫情以來全球航運運費上漲至歷史性水平的關(guān)鍵因素，因而當前的局面對整個行業(yè)來說是負面的，尤其是那些集裝箱承運商，特別是以星航運。

全球航運股全線大跌

隨著摩根大通也加入到了對航運業(yè)前景的悲觀陣營之中，全球航運股隔夜迄今幾乎全線重挫。而受到所有船舶板塊運費下跌的壓力，周三波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）也繼續(xù)下跌，觸及一個多月的低點。

在美國市場上，除了直接被大摩點名的以星航運暴跌14.7%外，隔夜其他下跌幅度較大的個股還有：斯蒂加斯海運跌12.3%，Matson跌11.7%，伊格爾散貨航運跌11.6%，Star Bulk Carriers跌10.7%。羅素3000指數(shù)海運運輸板塊下跌約5%，創(chuàng)下一個月來最大跌幅，該指數(shù)15個成份股周三全部下挫。

在歐洲市場上，幾大集裝箱班輪巨頭也未能逃過此劫：馬士基全天重挫8%，創(chuàng)下一個月來最大單日跌幅，赫伯羅特航運（hapago-lloyd）下跌8.1%，德迅（Kuehne & Nagel）下跌7.25%

這波航運股的暴跌浪潮也在周四馬不停蹄地刮到了亞洲市場上，以下是截止北京時間周四14：00，主要亞洲航運股的表現(xiàn)：

日本市場：商船三井（Mitsui OSK）下跌4.84%，川崎汽船（Kawasaki Kisen）下跌10.75%，日本郵船（Nippon Yusen）下跌6.52%。

韓國市場：現(xiàn)代商船（HMM）下跌3.94%，大韓海運（Korea Line）下跌1.89%；泛洋海運下跌3.26%。

港股市場：東方海外國際下跌11.22%，中遠海控下跌8.24%；中遠海能下跌8.79%；太平洋航運下跌5.53%。

A股市場：中遠海控下跌5.98%，招商輪船下跌7.16%，中遠海能下跌6.76%，寧波海運下跌2.59%。